医院去年境内外并购241亿 民营专科医院投资亮点多

3月4日，普华永道发布《2013年至2018年中国境内医院并购活动回顾及展望》报告指出，2018年中国医院共发生199起起境内外并购交易，交易规模为241亿元。在历经2016年爆发式增长后，中国医院并购进入调整期。2017年及2018年，境内并购金额略有下降，海外并购金额大幅减少。

数据显示，2013年至2018年，中国医院共发生764起境内外并购交易，披露交易金额达1323亿元人民币。其中，境内医院并购活动已披露投资金额累计超过人民币585亿元。海外并购方面，澳大利亚于2016年发生一笔超大型交易，香港地区在交易数量方面持续增长。

值得关注的是，企业医院和民营医院特别是民营专科医院出现颇多投资亮点，境内民营医院的投资并购活动自2016年开始向专科医院并购倾斜。数据显示，专科医院2018年交易金额达82亿元，综合医院和医疗管理集团在2018年投资金额比2017年均有所下降，交易金额分别约50亿元和13亿元，综合医院交易数量保持稳定，医疗管理集团交易数量2018年有所下降。

普华永道中国内地及香港并购交易服务国内市场及医疗行业并购服务主管合伙人钱立强表示：“2013年至2018年，妇幼专科医院累计并购交易金额为各专科最高。由于妇幼专科逐步呈现投资饱和迹象，眼科、肿瘤及脑科等技术壁垒高且产业链价值高的专科，受到综合型上市公司及医疗管理集团的追捧，按交易额计算在2018年跃升成为最热门的三大专科。与此同时，妇幼、口腔及整容专科由于技术壁垒低，竞争激烈，投资金额在2018年显著下降。”

伴随国家政策对社会资本进入医疗领域的支持，私募基金看好医院的业务扩张和盈利能力，对医院并购交易保持极大热情， 2018年已披露的交易金额保持在59亿元。战略投资主要以整合医院资源及利益链条和追求协同效应为驱动，期望掌控和更多参与医院管理，目标主要为医疗管理集团及综合型上市公司，2018年已披露交易金额比上年减少约5%。

展望2019年，钱立强预计，除非发生经济环境和政策的重大调整 ，医院行业的投资总体规模将会维持现状，依然处在调整期阶段。医院收购将对医院管理与整合越来越重视，价值投资的理念更深入人心。预期未来由于民办医院比例增加和国家政策的支持，进入并购市场的医院资源扩大，重组型和再次交易的医院并购增加，整体医院并购数量会持续增长，有可能出现大型交易，但平均交易额可能会降低。人工智能技术的加入将会对医疗技术及各项诊断产生深入的影响，为医疗行业投资提供更多空间。