德国“拖后腿”、法国还凑活……欧元区一季度GDP增速不及预期

在多重压力下，欧元区一季度GDP环比勉强增长0.1%但不及预期，其中，欧洲经济“火车头”德国已经进入衰退边缘。即便如此，有分析认为，欧洲央行今年预计还会继续加息，这对欧洲各国经济复苏将形成较大压力。

葡萄牙最优秀、德国经济开“倒车”

综合新华社、新华财经、国际在线报道，欧盟统计局28日公布的初步数据显示，经季节调整后，今年一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.1%，低于市场此前预期的0.2％，而欧盟GDP环比增长0.3%。

数据显示，经季节调整后，今年一季度欧元区和欧盟GDP均同比增长1.3%。去年四季度，欧元区GDP同比增长1.8%，欧盟GDP同比增长1.7%。

具体来看，葡萄牙以1.6%的环比增速在欧元区国家中位居第一，其次是西班牙、意大利、拉脱维亚（增速均为0.5%）；经济增速下降幅度最大的是爱尔兰（-2.7%）。作为欧洲经济火车头，德国距离衰退又近一步，一季度GDP季环比初值为0%，高于前一季度的-0.5%；一季度GDP同比初值为-0.1%，远低于去年第四季度的0.8%。

对此，荷兰银行ING全球宏观主管Carsten Brzeski表示，尽管工业活动出现反弹、供应链限制有所缓解，但德国“未能逃脱衰退的风险”。德国经济研究所此前的分析认为，在全球需求疲软的影响下，德国经济增长低迷将可能会延续至2024年。

作为欧洲第二大经济体，法国的经济状况虽然较上一季度有所好转，但仍然疲软，一季度GDP季环比初值为0.2%，高于前一季度的0.0%；一季度GDP同比初值为0.8%，较去年四季度的0.4%有所回升。以上数据均经季节性因素调整。

此外，意大利国家统计局发布的初步统计数据显示，意大利国内生产总值今年一季度比上一季度环比增长0.5%，与去年同期相比则增长了1.8%，均好于预期。意大利取得经济增长的动力来自工业和服务业。

承受三重压力

欧洲暖冬、能源批发价格走低、政府财政刺激等因素是欧元区经济避免整体衰退、表现好于预期的原因，但欧元区经济目前仍处在停滞边缘。

中国社科院欧洲所研究员孙彦红表示，欧元区一季度经济增速低缓，主要受三个方面因素影响。

第一是通胀仍处于高位。虽然欧元区通胀3月回落至6.9%，但仍远高于欧洲央行设定的2%的通胀目标。此外，第一季度欧元区核心通胀率仍在攀升，3月升至5.7%，表明通胀仍在由能源和食品部门向其他部门传导。

第二是利率上升。2022年7月至今，欧洲央行已连续加6次加息，当前存款机制利率已经升至3%，主要再融资利率、边际借贷利率更高。虽然加息对遏制通胀有一定效果，但也会收紧流动性，抑制消费和投资。

第三是美欧银行业危机持续发酵。虽然银行业危机尚未发展成为全球性的金融风暴，但打击了欧元区的消费和投资。3月，欧元区的消费者信心指数和投资者信心指数在连续几个月回升后又出现了小幅下跌。

孙彦红指出，今年如果不发生新的“黑天鹅”事件，预计欧元区经济能够实现1%左右的增长；但中长期而言，欧元区的经济发展仍面临不少挑战。

“必须进一步加息”

数据公布后，德国两年期债券收益率下行16个基点，而欧元兑美元下跌0.4%，这表明投资者正在押注欧洲央行可能在5月4日的议息会议上放慢加息步伐。不过，虽然眼下经济增长低于预期，但一些官员预计5月加息25基点甚至是50基点，他们认为必须进一步加息。

欧洲央行管理委员会成员、比利时央行行长Pierre Wunsch稍早前表示，欧央行正在等待工资增长和核心通胀率连同整体通胀率一起下降，然后才能到达可以暂停加息的地步。

月初公布的数据显示，欧元区3月CPI同比初值上升7.5%超预期，续创历史纪录，核心调和CPI同样创下纪录。而在5月利率决议之前，即将公布的4月CPI成为央行决议走向的关键。

但从已经公布CPI数据的主要欧盟国家来看，情况不容乐观。4月，法国调和CPI同比初值从3月的6.7%升至6.9%，高于预期，西班牙CPI从3月的3.1%升至3.8%。

上周，欧洲央行行长拉加德在巴黎的一场活动上表示，通胀与目标水平相比仍然过高，但欧央行在应对顽固持久、居高不下的通胀上已经取得了很多的进展，欧元区通胀已经从双位数回落至6.9%。

拉加德在讲话中补充称：“在这条路上还有一段路要走，这条道路的长度将取决于一些因素，特别是我们看到的银行业危机对信贷的影响。”