宪法改革公投为意大利银行业解决坏账问题蒙上阴影

《金融时报》12月2日发表题为《宪法改革公投为银行坏账问题罩上阴影》的文章。文章称，一年来意大利银行业饱受3600亿欧元坏账的困扰，这一困局不仅使银行系统自身在股票市场上损失了超过一半的市值，也严重阻碍了伦齐总理期待的意大利经济的快速复苏。此前，意政府曾提出一项名为“GACs”的计划，旨在为已打包或证券化的银行业坏账提供政府担保，以促进这些坏账上市交易，而即将于周日举行的宪法改革公投，将为这项计划蒙上新的阴影。随着伦齐未来地位被动摇，以及关于这个国家前景争论的愈演愈烈，投资者对于银行业救助计划可行性的担忧情绪正逐渐清晰。即使不考虑公投被否决将引发民粹政党主导退出欧元区的情况，投资者们期待的精简司法体制以促进坏账回收的结果也可能将化为泡影。标普分析师认为，目前意政府正在推动缩短民事司法程序的时间，而这对于坏账的回收至关重要。众多投资者都希望相关体系变得更有效率。

报道称，目前的问题是，公投的时间对于解决上述问题明显不利。牧山银行（意大利第三大银行，也是坏账问题最严重的银行之一）今年早些时候提出了一项价值300亿欧元的坏账证券化计划，并准备在公投后启动第一批约50亿欧元的交易。投资者认为这些交易的时间非常尴尬。考虑到牧山银行将是第一个实施债转股措施的银行，如果上述交易失败，将给市场信心和其他银行坏账的定价造成严重影响。报道称，对于潜在的买家来说，关于公投结果的不确定性使他们很难将注意力集中在债务自身的风险以及可能的汇报上。有业内人士分析称，对于投资者来说，是否能留在欧元区才是最关键的。一旦上述担忧被证实，其他交易细节问题都将失去意义。