华侨银行： 海指市账率比金融危机时期还低

据新加坡《联合早报》11月26日报道，（周文龙报道）新加坡海峡时报指数因受油价下跌、大宗商品走低和房地产市场低迷等多个因素影响，在亚太地区各指数中的表现最差，海指的市账率（PB ratio）甚至比全球金融危机时期和欧洲债务危机时期还低。

华侨银行投资研究部主管李彩莲指出，海指目前在低于历来本益比（PE ratio）和市账率平均值的水平交易，意味着新加坡股市的估值不贵，许多蓝筹股股价下调更可能带来投资机会，投资者可以趁着海指走低之际，在今年底前进场吸纳。

她昨天在分享2016年投资前景展望时指出，在全球经济增长乏力的背景下，投资者对企业的盈利状况感到担忧，造成许多公司股价走低。

另外，当前油价处于低价位、大宗商品持续下跌，以及新加坡房地产市场因政府降温措施的影响而显得疲弱，也进一步影响投资者对石油与天然气股、大宗商品股和房地产股的信心，恰好这些领域股又占海指成份股相当大比例，导致海指被拖累而下跌不少。

数据显示，海指今年的本益比约12.7倍，市账率约1.1倍。相比之下，2009年金融危机时期海指的本益比和市账率分别为13.9倍和1.66倍；2011年欧洲债务危机时期则为8.8倍和1.24倍。显然地，海指估值已相当于危机时期的水平。

目前，海指也是亚太地区指数中表现最差的，年初至今跌了14.2％。但就股息回报率，今年海指回报率预计为4.0％，是亚太地区指数当中表现最好的一个。

李彩莲说：“诚然，海指下跌的部分原因是一些企业盈利预期下跌，但这是否意味着海指估值必须达到危机时期的水平呢？我们的看法是，如此低水平的估值应不会持续下去。”

她建议，投资者可趁着12月股市交易较淡静、股价面对下行压力时，进场吸纳一些优质股，从而在明年初股市因“一月效应”（January effect）上涨中获益。

就领域而言，她看好电信股、房地产投资信托和房地产股，个别股方面，她则看好星展银行（DBS）、凯德集团（Capitaland）和华业集团（UOL）等，认为这些股票价格今年来下跌不少，价位低于估值。