金融时报称新兴经济体遭遇金融危机以来最为严重的资本外流

英国《金融时报》4月2日专栏分析称，受美元走强导致新兴经济体货币疲软、投资者预期美货币政策持续收紧等因素影响，新兴经济体正在遭遇2009年以来最为严重的资本外流，且许多外流资本正重返发达国家。

荷兰国际集团（ING）统计显示，2014年下半年15个领先新兴经济体的资本净流出额达3924亿美元，创2008-09年金融危机以来新高，而且去年第四季度的资本净流出额高达2502亿美元。上述资本外流的影响极为严重，远超2013年“量化宽松削减恐慌”(tapertantrum)的冲击。

中国的资本外流现象最为严重，去年第四季度的资本净流出额达910亿美元。《金融时报》分析认为，由于中国国内生产总值增速放缓，建筑业发展减慢，使得投资者转而将目光对准其他国家，造成大量资本出逃。但印度、印度尼西亚和墨西哥等国家仍颇受投资者青睐。

汇丰银行(HSBC)经济学家范力民(Frederic Neumann)称，尽管中国的经常项目仍有顺差，但过去六个月的资本外流已使中国的外汇储备缩水。随着人民币估值日益市场化，中国将很难再保持较大顺差。

缺乏稳定的资本流入，新兴经济体将面临更大的偿债困难，无法填补赤字，基础设施和企业扩张的支出也会减少。麦肯锡的分析显示，截至2013年底，新兴经济体的债务总量达49万亿美元。2007-2013年，新兴经济体的债务增量约占同期全球债务增量的47%，是2000-2007年债务增量占比水平的两倍以上。在资本外流现象最为严重的部分国家，其债务增速也位居全球前列。其中，2007-2013年中国的债务量与国内生产总值的比率上升了83个百分点。

此外，新兴经济体的企业硬通货债券规模已超过2万亿美元。上述热钱主要来自高风险偏好的投资者，他们受此前美国宽松货币政策的驱动，大批向新兴市场转移。法国巴黎银行(BNP)的新兴市场债券策略部负责人David Spegel表示，美国的政策正在改弦易辙，而资本外流往往伴随着债务违约，新兴经济体将会面临更多的困难。