美国“K型经济”的裂痕

据新华社援引美国媒体的报道，当前美国社会财富不平等持续加剧，结构性裂痕正在加速扩大，“K型经济”特征愈发明显。

什么是“K型经济”？“K型经济”形象地描述了在同一经济体中，不同部分呈现出截然相反的发展轨迹，如同字母“K”的两臂，一臂向上攀升，另一臂则向下坠落。武汉大学国际问题研究院研究员苗迎春在接受国际商报记者采访时指出，大型科技公司、资本密集型产业、金融市场以及高技能、高收入的“知识型工人”构成了“K”的上行臂，他们的财富、收入和发展前景持续向好；而小型企业（特别是服务业）、劳动密集型产业、蓝领工人以及低收入家庭则组成了下行臂，面临着停滞、衰退甚至破产的困境。

数据显示，2025年第三季度，美国最富有的1%人群所拥有的净资产占比升至近32%，创历史新高，而收入排在后面的一半人口仅拥有全国财富的2.5%。

“这不是周期性或暂时性的现象。”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，“这是一个结构性的根本问题。”

当前，最贫穷的美国人越来越感到被“抛弃”。密歇根大学消费者调查显示，与5年前相比，美国最高收入者和最低收入者对其财务状况的信心差距在2025年达到十多年来的最大值。

美国的“K型经济”现象首先在于财富与收入分配的极端分化。苗迎春指出，自2020年以来，财富向顶端集中的趋势显著加速。疫情期间的财政和货币刺激政策，叠加随后的股市大幅上涨，使得持有大量金融资产的富裕阶层财富急剧膨胀，拉大了贫富差距。其次在于美国消费市场的二元结构。美国的消费市场是两个平行的世界：一个是由财富驱动的、追求品质和体验的“升级市场”，另一个是由收入和债务驱动的、挣扎于满足基本需求的“生存市场”。高收入群体构成了“K”的上行臂，他们的消费行为受到财富效应的显著提振。股市的强劲表现和资产价格的上涨，让他们的账面财富不断增加，从而有更强的意愿和能力进行高端消费。相比之下，占人口大多数的中低收入群体则构成了“K”的下行臂。他们是价格的被动接受者，其消费能力主要取决于工资性收入和储蓄。在经历了2023年至2025年持续的高通胀之后，他们的实际购买力受到严重侵蚀。第三个原因是资产市场与实体经济的背离。自2020年以来，美国股市，尤其是以科技股为主的纳斯达克指数，经历了数轮大幅上涨。但股市的繁荣并未转化为惠及全民的经济增长，其直接受益者是少数富裕家庭。对于不持有或很少持有金融资产的绝大多数美国家庭而言，标普500指数创下新高与他们的日常生活并无直接关联。与此同时，构成美国经济基础和就业主体的中小企业，却在“K”的下行臂挣扎。它们通常更难获得信贷，对利率变化更为敏感，并且在面对供应链中断、劳动力成本上升和需求波动时更为脆弱。

特朗普政府推动的“大而美”税收和支出法案的核心逻辑是通过大幅削减针对中低收入群体的社会福利支出，来为面向企业和高收入群体的减税以及增加国防等其他领域的开支创造财政空间。苗迎春分析，这是一种典型的将财政负担从社会顶层向下转移的政策设计，其影响将在未来几年内持续显现，对社会安全网的削弱将进一步把下行臂的民众推向深渊。

“K型”模式并非一种稳定或可持续的经济形态。苗迎春分析，它通过压制总需求、制造金融脆弱性、损害长期人力资本以及激化社会矛盾，从根本上侵蚀美国经济的长期增长潜力和社会凝聚力。除非美国政府采取重大的政策转向，否则“K型”的裂痕只会越来越深。