美国通胀降温，为何痛感依旧？

1月13日，根据美国劳工统计局公布的数据，2025年12月美国消费者物价指数（CPI）同比上涨约2.7%，环比上涨0.3%，显示通胀仍高于美联储2%的目标但延续温和态势。12月的住房指数上涨0.4%，是推动CPI环比上涨的重要因素。食品指数环比上涨0.7%，能源指数上涨0.5%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比涨幅为2.6%。工银国际首席经济学家程实分析，整体来看，12月通胀数据低于预期，进一步强化了通胀处于下行通道的判断。此前11月数据因政府长期停摆导致住房等关键项目价格未能及时采集，令当月数据的参考价值受到质疑，12月数据为市场注入更多信心，并缓解市场对政策误判的担忧。

为何通胀数据降温，但“痛感”依旧？

《中国日报》援引《财富》杂志的刊文分析称，公共讨论和政策制定所依赖的宏观指标与家庭财务现实之间存在系统性脱节。政策讨论常默认家庭应为长期稳定而容忍短期动荡，并假设冲击消退后一切回归常态，但现实情况复杂得多。

美国家庭在冲击期间承受的损失可能持续影响其未来数年的财务状况。政策制定者依赖的综合指标无法反映家庭财务损失及恢复情况，仅关注表面通胀数据，容易忽视更深层、更持久的威胁。近期调查显示，美国许多家庭已不再期待物价迅速恢复至冲击前水平，44%的受访者认为关税推高商品价格，1/4受访者转购平价商品。

文章指出，家庭承受的冲击往往不存在所谓的“一次性效应”。冲击或已从官方图表中消失，但其后果仍在家庭预算中持续显现。美国政府需摒弃短期主义思维与主观臆断，转而基于实证基础来制定政策，这或许才是美国真正重回“可负担时代”的关键一步。

密歇根大学消费者调查项目负责人乔安妮·许表示，联邦政府“停摆”结束后，消费者情绪小幅改善，但依然对高物价和收入走弱感到挫败。与此同时，尽管消费者对未来通胀的预期出现一些改善，但他们表示个人财务因当下的高物价而负担沉重。