西媒：美国掀关税风暴，全球秩序正重建

美国总统特朗普再度上任近90天，其贸易政策已对全球市场造成深远影响。从“解放日”宣布大规模加征关税起，全球金融市场经历剧烈震荡。尽管美国政府随后暂停部分措施，但投资者的信心动摇难以恢复，经济前景充满不确定性。

特朗普执政90天，全球市场深陷震荡

据《机密报》报道，自2025年1月20日唐纳德·特朗普(Donald Trump)再次就任美国总统以来，其激进的贸易政策已在短短三个月内对全球市场产生了巨大冲击，打破了以往对全球经济格局的预期。

4月2日，特朗普政府宣布对多个国家大规模征收新关税，并将该日称为“解放日”。这一政策引发全球股市剧烈下跌，仅一周内全球市值蒸发逾12万亿欧元（接近整个欧元区的GDP总量），波动程度堪比以往重大危机。即使特朗普早在竞选期间已有相关言论暗示，但如此大规模、不加区分的征税举措，超出了市场普遍预期，标志着全球贸易体系的重大转折。

尽管美国政府在数日后宣布暂停部分关税措施，市场情绪有所缓和，但专家普遍认为，这种“暂停”并不意味着回归原有秩序。目前，全球市场仍面临普遍10%的统一关税，以及对特定行业的新征税威胁，包括制药和芯片行业等。此外，近期英伟达被禁止向中国出售芯片也证明了美中之间的贸易对抗也仍在持续。

ING银行全球宏观分析负责人卡斯滕·布热斯基(Casten Brzeski)指出，目前关税水平依旧远高于“解放日”前，而投资者和消费者的信心受损可能带来更为长期的负面影响，尤其是在企业和家庭推迟投资与消费决策的背景下。

经济影响初现：低增长与高通胀并存

根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的初步模型预测，全球贸易量若下降5%，将导致全球GDP下降1%。短期内，美国通胀可能上升，而欧洲等其他地区则面临通胀回落。经济增长前景变得更加复杂，投资策略面临重新调整。

4月8日，MSCI全球指数触及一年最低点，较此前高位下跌近17%。标普500指数和纳斯达克指数一度跌入技术性“熊市”区间。随后，市场虽有所反弹，华尔街涨幅超8%，欧洲股市回升逾4%，但分析人士普遍认为这波回升更多来自技术性反弹与对谈判乐观情绪的博弈，仍需警惕进一步震荡。

在资产配置方面，传统的60/40投资组合在本轮冲击中表现不佳。债券市场未能有效缓冲风险，投资者转向更具防御性的板块，如消费、公用事业等。同时，一些专家建议，在目前环境下，应谨慎参与周期性行业的反弹。

欧洲受益趋势显现：“多看欧洲，少看美国”

随着投资者对美国产生信任危机，欧洲股市逐步获得青睐。牛津经济研究院近日宣布，结束其对美股的偏好，转而看好欧洲，尤其是受到欧央行降息支持的国家。该机构特别提到西班牙、瑞士、日本和澳大利亚等市场具备良好前景。

投行Jefferies更是在近期报告中列出50家欧洲“结构性赢家”，其中包括西班牙的Cellnex、Iberdrola及Coca-Cola Europacific Partners，以及Heineken、SAP、Sanofi等重量级企业。

Tressis投资总监弗吉尼亚·佩雷斯(Virginia Pérez)也强调，不应因为短期波动放弃结构性趋势。她指出，人工智能、创新、基础设施及通信等板块，特别是在财务稳健的企业中，仍具投资价值。“市场并未崩塌，我们只是经历了必要的修正。”佩雷斯表示，“当前仍存在大量流动性，企业负债水平低，资产估值已大幅回落，这是重新布局的机会窗口。”

市场格局变化：美元与美债地位动摇

特朗普政策不仅影响全球商品流通，也可能改变国际金融格局。包括ING、Capital Economics在内的多家机构指出，美国政策的不可预测性、短视化操作和对制度规范的冲击，正逐步削弱全球市场对美元和美债的绝对信任。

尽管目前美元仍是主导货币，掌控全球贸易和金融的大多数交易，但市场已开始计入风险溢价，对美国资产的投资态度趋于保守。

牛津经济研究院等机构预计，欧洲、亚洲部分经济体有望在此过程中吸引部分资本流入，尤其是在基础设施、国防和数字化转型方面加大投入的背景下，欧盟内部的资产或将获得相对优势。

新秩序的动荡开局

专家普遍认为，特朗普本轮加税行为并非孤立事件，而是全球秩序重构进程中的关键一环。该报分析称，这不是“微调”，而是对过去几十年国际经济体系的一次剧烈冲击。

未来的全球金融和贸易格局或将更加碎片化，在中美两极之间逐渐形成分化的经济集团。而这种趋势，将深刻影响资本流动、技术合作乃至货币主导地位。对于全球投资者而言，一个全新的不确定时代或许已经开始。