美联储维持联邦基金利率不变 鲍威尔暗示或于今年9月降息

不出所料，美联储在近日结束的货币政策例会上连续第八次按兵不动，维持联邦基金利率目标区间5.25%至5.5%不变。不过，美联储同时发出两年多来最明确信号——可能会在9月的会议上宣布降息。这意味着美联储持续两年多的抗通胀“持久战”或将结束。

通胀由“处于高位”修改为“略高”

美国联邦储备委员会7月31日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期。这是美联储2023年9月以来连续第八次维持这一利率区间不变。

中新社报道，美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明。声明对此前措辞进行了一些调整，将通胀仍“处于高位”修改为“略高”，将“关注通胀风险”修改为“关注双重使命的双向风险”，将“面临的风险正在趋向更好的平衡”修改为“面临的风险继续趋于更好的平衡”。

声明称，最近的指标表明美国经济活动继续稳步扩张，就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。过去一年通胀有所放缓，但仍略高。近几个月来，美联储在实现通胀目标方面取得了一些进展。美联储力求实现充分就业和2%的通胀目标，目前面临的风险继续趋于更好的平衡。鉴于经济前景存在不确定性，美联储会关注其双重使命的双向风险。

声明称，为达成目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。在考虑对利率进行任何调整时，美联储将仔细评估新的数据并平衡风险。美联储预计，在对通胀持续向2%的设定目标迈进取得更大信心之前，不宜下调利率目标区间。

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，过去两年，美联储的“保就业”和“稳物价”两大目标取得了相当大的进展，官员们的广泛观点是，美国经济“正在接近适合降息的水平”，如果未来能看到更多“希望看到的数据”，那么在9月的例会上可能就会讨论降息事宜。

当天，美国股市三大指数在鲍威尔讲话时走高，后在尾盘阶段有所回落但保持涨势。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨0.24%，报40842.79点；纳斯达克综合指数上涨2.64%，报17599.40点；标准普尔500种股票指数上涨1.58%，报5522.30点。

《华尔街日报》报道称，美联储在声明中将通胀描述为“略高”是措辞上的“明显降级”，鲍威尔在记者会上的表态更是增强了投资者对9月开始降息的信心。短期来看，降息的预期给美股市场周期性板块及小型股票的上行带来了动力。

降息时机微妙 美联储很难独善其身

上海上观新闻报道，根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的最新数据，截至7月31日下午，美联储9月降息25个基点的可能性达90.5%。

如果预测成真，这将是美联储四年多来的首次降息。这并不一定意味着抵押贷款或其他产品的利率会立即大幅下降，但将标志着美国货币政策从紧缩转向略微宽松，也将使得美联储成为美国总统竞选的焦点。

美联储官员一直坚称，11月的大选对他们的决定没有任何影响，他们不想以任何方式参与政治。就本场总统选战而言，通胀或许不是最核心问题。但不可否认的是，较低的利率往往会提振股市，并可能慢慢提振经济活动。

“无论美联储做什么，都不可能让两党同时满意。”有美国舆论指出，共和党议员7月早些时候在听证会上告诉鲍威尔，9月降息将使得竞争环境向着不利于特朗普的方向倾斜。但如果美联储一直不降息，民主党同样会发起猛烈抨击。

为避免受到政治因素的干扰，有美国经济学家建议，美联储应尽可能在离大选较远时做出决策，也就是要么现在，要么12月。但美国经济可能等不到12月才开始降息。一项美国经济学家的平均预测显示，未来一年美国经济出现衰退的可能性为28%——高于正常水平。推迟降息或将带来额外风险。

上海国际金融与经济研究院特聘研究员、上海国际经济交流中心副理事长徐明棋指出，美联储一直试图保持政策独立性，本轮紧缩货币政策已接近尾声，但美联储在降息时机选择上有点为难。美国两党都希望降息，但共和党不希望在大选前降息。因为美国民众对经济形势变化非常敏感。如果在大选前降息，经济增长率随之上升，将被视为拜登政府的经济成就，从而有利于民主党的选情。但如果迟迟不采取行动，美联储可能会再次遭到政策滞后的批评。

“预计美联储会在9月有一次小幅降息，带有试探和观望性质，向市场和美国两党表明它关注的是具体数据和经济前景，并不服务于两党和美国政治。”徐明棋指出，不过，推进这一行动会有一定难度，这也是对美联储信誉的考验。

香港中通社报道，中国社会科学院美国研究所助理研究员马伟认为，美联储对于降息已经持开放态度，对于就业市场的关注更多了。如果未来两个月的通胀数据没有明显反弹，9月份降息是大概率事件，但连续降息的概率不大，年内最多降息两次。