多机构警示美股或出现显著回调

高盛、摩根大通等国际金融机构近期发布的最新预测显示，美国股市在经历今年前期的上涨后，正酝酿显著回调风险。而在政府财政赤字居高不下、美联储货币政策转向带来更多不确定因素的时候，美国经济走势也可能对美股走势产生不利影响。

高盛的分析师鲁伯纳表示，虽然历史上7月上半月标普500指数通常表现强劲，但8月流动性减少、“返校季”因素以及美国大选前的“回调”可能推低美股。他表示：“从现在到7月17日，我们处于融涨行情的最后阶段，我会寻求在7月4日之后削减敞口。”他预计股市将出现“大选前回调”，因为基金经理将被迫卖出多头头寸并对冲大选风险。

从1998年到2022年的美国股市资金流纪录看，每年7月都会有占资产管理总规模9个基点的新增资金流入共同基金和ETF。在29万亿美元的资产中，7月的资金流入量为260亿美元，8月和9月均有流出。

而高盛全球避险基金业务主管帕斯夸雷洛在上周的分析报告中也发出类似今年“不一样”的风险预警，称现在可能是股市踩刹车的时机。他认为，由于美国财政赤字持续扩大、市场集中度过高等因素，加上美股回调风险正在上升，他呼吁投资者保持谨慎和纪律，通过看跌期权等工具实施避险策略。

“随着美股回调的可能性正在上升，我建议寻找机会降低整体投资组合风险，以应对美国大选政治博弈的下一阶段。”帕斯夸雷洛指出几个正在增加的风险因素，一是不断扩大的美国财政赤字，今年的赤字预计将达到1.9万亿美元，比4个月前的预期增加了4000亿美元；二是散户和机构投资者持续增加股票风险；三是与第一季度相比，4月以来的反弹主要由少数几只股票推动，历史表明随着涨幅集中度提高，回调风险也在增加。

他还建议，鉴于当前避险成本较低，投资者可以通过看跌期权等工具为投资组合提供避险策略，同时保留高质量的持股。他还预计，随着全球选举周期的展开，市场波动性可能会逐步上升。目前标普500指数10日波动率仅为5%，处于极低水平。

另外，以“看空”美股而著称的摩根大通分析师克拉诺瓦奇近日表示，在经济放缓、盈利下调等不利因素影响下，标普500指数到年底前预计将跌至4200点，距当前收盘点位下跌约23%。

摩根士丹利策略师表示，由于关键数据进一步表明美国和欧元区的通胀正在降温，美联储和欧洲央行可能在9月份采取降息行动。该行分析师认为，欧美央行不愿意预先作出承诺是可以理解的，他们不想让外界认为他们对通胀风险过于自信，“但我们认为，欧洲央行将在9月份看到数据显示通胀继续放缓，美联储也能观察到通胀持续下降。”主要央行货币政策转向的实施，被认为是市场重大不确定因素。