联合国贸发会议：2021年全球外国直接投资强劲反弹

1月19日，联合国贸发会议发布最新一期《全球投资趋势监测报告》，2021年全球外国直接投资（FDI）流量强劲反弹，从2020年的9290亿美元增长77%至约1.65万亿美元，超过了新冠疫情前的水平。

一、2021年外国直接投资发展特点

一是发达经济体增幅最大

发达经济体增长幅度最大，2021年外国直接投资估计达到7770亿美元，是2020年异常低水平的三倍。其中，受跨境并购（M&A）激增影响，美国的流入量增加超过一倍（见图1）。

发展中经济体的外国直接投资流量约8700亿美元，增长30%，其中，东亚和东南亚增速超20%，西亚流入量也有所上升，拉丁美洲和加勒比地区恢复到疫情前水平。非洲的流入量也有所上升，非洲大陆的大多数受援国的外国直接投资略有增加。

总的来看，2021年全球外国直接投资流量总增长7180亿美元，发达经济体占比近四分之三，超过5000亿美元。发展中经济体，特别是最不发达国家，复苏增长较为温和。

图1：不同经济体增长情况

图2 基础设施及工业部门投资项目增长率

资料来源：贸发会议、外国直接投资/多国企业数据库，金融时报有限公司提供的资料，已宣布的新建外国直接投资项目的外国直接投资市场和国际项目融资交易的Refinitiv SA。

注：本趋势监测报告中的外国直接投资数据是根据部分年度季度数据估算的。绿地项目数据估计基于11个月。

二是行业复苏不均，基础设施行业投资强劲

报告显示，这得益于有利的长期融资条件、复苏刺激计划和海外投资计划，投资者对基础设施行业的信心强劲。国际项目融资交易的数量增长了53%（见图2），价值增长了91%，在大多数高收入地区以及亚洲、拉丁美洲和加勒比地区都出现了相当大的增长。

相比之下，投资者对工业和全球价值链的信心依然不足。绿地投资项目数量下降1个百分点，投资价值增长7%。相关行业（如电子产品）的新项目数量进一步下降。

其他工业部门的绿地投资活动平均仍比疫情前的水平低30%。只有信息和通信（数字）部门已经完全恢复。

跨境并购（M&A）的复苏在服务业中最为明显，其中信息和通信行业的并购交易数量增加了50%以上，占总数的四分之一。

三是不同经济体外资流入差异明显

美国是最大的外资吸收国，其外国直接投资增长了114%，达到3230亿美元，其中跨境并购的价值几乎增加了两倍，达到2850亿美元。

欧盟的外国直接投资增长了8%，但流量仍低于疫情前的水平。

中国的外国直接投资流入量达到创纪录的1790亿美元，增长了20%。

巴西的外国直接投资从2020年的低水平翻了一番，达到580亿美元，但流入量仍略低于疫情前的水平。

东盟恢复了其作为亚洲和全球外国直接投资增长引擎的作用，流入量增长了35%，大多数成员国都有所增加。

印度的外国直接投资下降了26%，主要是因为2020年的大型并购交易没有重复

沙特阿拉伯受跨境并购增加的影响，外资流入翻了两番，达到230亿美元。

南非受跨国公司Naspers与其在荷兰上市的投资部门Prosus之间进行了460亿美元的股票互换业务影响，流入南非的资金跃升至410亿美元（2020年为30亿美元）。

四是不同经济体可持续发展领域的复苏仍然脆弱

发展中经济体与可持续发展目标相关的行业的投资流恢复仍然脆弱，这些行业在疫情期间遭受重大损失，几乎所有行业都出现了两位数的下降。其中，投资金额方面，绿地投资和项目融资交易的总价值增长了55%，但主要是因为可再生能源行业的少量超大型交易。项目数量方面，投资项目数量仅增长了11%，可再生能源和公用事业仍然是增长最强劲的行业，特别是通过国际项目融资的项目。

在最不发达国家，与可持续发展目标相关的投资趋势不太有利。项目数量方面，在2020年下降30%之后，最不发达国家的可持续发展目标投资项目数量进一步下降了17%。投资金额方面，由于一个大型可再生能源项目，项目总价值增长了约20%。

从生产能力发展的角度审视最不发达国家的投资趋势，突出了结构性弱点，部分行业受到疫情的严重冲击。

二、2022年投资趋势

2022年全球外国直接投资的前景依然乐观，但重现2021年的大反弹式增长的可能性较低。与 2021 年相比，2022年全球外国投资将保持温和，且基础设施行业的国际项目融资将继续提供增长动力。

三、 2022年海外投资风险提示

一是地缘政治和疫情持续影响

2022年，地缘政治紧张局势有升级趋势，将影响相关区域投资决策。疫苗接种速度、疫情持续等不确定性因素仍将深刻影响跨境投资。

二是经济复苏进展影响

基础设施投资刺激措施的实施速度，仍是未来影响外国投资的重要因素。同时，由于制造业和全球价值链的新投资仍处于较低水平，尤其是发展中国家经济复苏进程，与制造业和供应链新投资的复苏之间存在时间滞后等因素，影响跨境投资在不同领域的表现。

三是外部环境影响跨境投资

劳动力短缺、供应链瓶颈、能源价格波动和通胀压力也将是跨境投资面临的重要风险。