中国地方债务问题主要是流动性风险而非违约风险

我国政府配置资源的能力强大，所支配的资金占GDP比重较大。地方政府收入较多，其中中央转移支付和土地出让金构成地方政府收入最重要的组成部分。前者纳入财政预算管理；后者地方政府则拥有更多自主权，除了补偿征地拆迁主要用于基础设施建设，是地方政府主导地方经济发展的重要工具。 地方政府债务主要是流动性风险，偿付风险较小。首先，债务规模占地方政府收入和GDP比重都在警戒线以下。其次，经济增长可以消化债务问题。最后，政策博弈将会寻找债务问题出路，而不会接受大面积债务违约，最可能的结果是在满足一定条件下债务重新获得流动性。 解决地方政府债务问题的一个结果是未来地方政府融资能力可能下降。其宏观经济含义包括：短期内投资可能放缓，但中长期私人投资增长会弥补政府投资；有利于改善中小企业融资条件；有利于抑制地（房）价上涨；有利于控制通胀压力。