联合国年度报告《2007年世界经济形势与展望》之四－－发展融资展望

日前，联合国发布了年度报告《2007年世界经济形势与展望》。报告指出，2006年流向发展中国家和转型经济的净私人资本流动水平尽管比前年降低，但从历史角度看，仍属高水平。私人资本流动减缓的原因包括：2006年第二季度金融市场的动荡，不少国家已在2006年前将2006年所需的贷款提前筹足从而对商业银行和债券的需求减少，并且有些国家赎回了部分债券。同时，新兴市场外部融资成本仍然较低。新兴市场债券指数的利息差在2006年第一季度降到了历史最低水平。在第二季度金融市场的动荡中利息差有所上升，但随后又回跌。尽管美国不断收紧银根，决定新兴市场外部融资成本的基准利息仍然在低水平。展望2007年，流入发展中国家的净私人资本流动仍会保持较高水平，但全球经济趋缓的风险以及主要发达国家流动性大幅紧缩，可能导致流入这些国家的净私人资本流动急剧减少，以及融资利息差的上升。 　　报告指出，发展中国家和转型经济的对外直接投资已经成为世界经济中的一个显著特征。发展中国家和转型经济正日益成为全球对外直接投资的重要来源。诸如中国和印度这样正在高速工业化的国家，政府积极引导对海外投资以确保主要资源的供给。同时，石油产出国的对外投资头寸也由于石油收入的增加和强劲的经济增长而增强。在这一情况下，发展中国家对外直接投资的相当部分流入其它发展中国家，使对外直接投资接收国在资本、技术和管理经验等方面的来源拓宽了。 　　报告同时也指出，发展中国家作为一个整体向发达国家净金融资源转移仍在上升。净金融资源转移指净资本流减去净利息和其它投资收入。向撒哈拉南部非洲的净金融资源转移也是负值，尽管前些年该地区还是发展中国家唯一的净金融转移为正值的地区。贫穷国家为富裕国家进行融资的趋势已经延续了十几年，问题是这一趋势是否持续下去。发展中国家官方外汇储备的累积是金融资源净转移的一项关键机制。发展中国家现在拥有3万亿美元的外汇储备，仅中国就持有超过1万亿美元。外汇储备的增强能更为有效地抵御全球市场动荡时所产生的外部冲击。发展中国家外汇储备的累积与美国这一世界上主要储备货币发行国的对外赤字互为镜像关系。发展中国家目前的储备状况，尽管可以更好地抵御各种外部冲击，但却无法避免美国对外赤字急剧调整和美元大幅贬值的系统性风险。 　　报告认为，官方发展援助有所增加，但还需进一步扩大规模。官方发展援助在2005年上升到1060亿美元，占发展援助委员会国家国民收入的0.33％，比2004年的0.26％有所上升。根据发展援助委员会的预计，2010年官方发展援助总额将上升到1300亿美元，占发展援助委员会国家国民收入的0.36％。要达到这一目标还需作出很大努力。应该指出的是，最近官方发展援助的增加在相当程度上归因于诸如对伊拉克和尼日利亚债务豁免的一次性效应。最近的数据估计还表明，在考虑这些一次性效应后，捐款国仍需大幅增加官方援助的数额，才能达到国际认同的发展目标所规定的官方发展援助的水平。尽管如此，当前的趋势，诸如中国和印度这样“新兴的捐款国”的出现，官方发展援助有可能在未来的年份逐步快速增加。 　　随着援助额的上升和新捐款国的出现，改进援助的效果和加强捐助国之间的协调仍然是中心工作。要得到发达国家纳税人的不断支持，发展援助要能取得实际效果才能维持援助额不断上升。同时，由于介入的国家愈来愈多,发展合作的协调工作越来越复杂。为此，联合国大会非常及时地建议于2007年召开发展合作论坛，该论坛将会为所有捐款国的援助效果建立起政治监督，并有发展中国家的充分参与。 　　关于债务减免问题，报告认为重债穷国债务倡议仍是向低收入国家提供债务减免的主要国际工具。债务减免的数额增加，原因有二，一是符合条件的国家在达到重债穷国债务倡议进程的里程碑方面取得的进展，一是由于多边债务减免倡议的引入。然而，一系列的挑战仍然存在，包括重债穷国在过渡期间实施宏观经济计划以及为避免不可持续的债务负担的情形重新出现所采取的措施。 　　关于调整国际金融体系以应对当今的挑战，报告指出，全球金融体系最近已采取重要步骤实施影响深远的改革和新的政策取向。国际货币基金组织董事会通过了一项关于份额和投票权改革的决议，其中的内容包括，增加中国、韩国、墨西哥和土耳其等在该组织中代表性明显不足国家的份额。此外，国际货币基金组织货币和金融委员会也同意有必要建立加强多边监管的新框架，并建立一项包括重要成员和组织在内的多边磋商的方式，作为其它监管措施的补充。第一轮磋商的参加国包括中国、欧元区、日本、沙特阿拉伯和美国，主要集中讨论如何在维持强劲增长的同时降低全球失衡。这些措施正朝正确的方向努力，但需采取更为大胆的步骤，使宏观经济政策协调过程在多边指引下更为可靠，以避免全球失衡的无序调整和世界经济增长出现重大动荡。