贸发会议的《贸易和发展报告》指出经常项目失衡对全球经济构成风险

联合国贸易和发展会议今天发表的《2005年贸易和发展报告》1指出，世界经济仍在扩张，但存在着受挫的严重风险，应当把2005年上半年增长乏力看作是一种警报。《报告》说，美国经济这一主要的增长发动机，可能会在其他国家或区域取代这一作用之前失去动力。欧洲货币联盟各国没有能够摆脱长期的经济停滞，而日本虽有某些改善，可是仍在忙于应付通货紧缩。相反，一些人口众多的亚洲国家，尤其是中国和印度，已经崛起为新的经济增长发动机。中国和印度经济扩展有力，需要多种自然资源，因此，初级商品价格上涨和中间产品需求激增使得中印两国的许多发展中国家贸易伙伴获得了意外的巨大利益，这在二十年来还是第一次。贸发会议的经济学者认为，全球经常项目失衡——美国的逆差相当于全球顺差的三分之二——的问题必须以协调一致的多边方式加以处理，只有这样，才不会使近期为争取《千年发展目标》而实现的进展付诸东流。 据《报告》说，2004年世界经济增长率几乎达到4%，是2000年以来的最好业绩。这种经济扩张持续进入了2005年，但放慢了速度，全年的增长率预测为大约3%。出现减速的主要原因是发达国家经济业绩放缓，尽管一些发展中国家也出现了势头减弱的迹象。预期2005年发展中国家作为一个整体的增长率在5%到5.5%之间，低于去年的6.5%。即使是多年以来未能获益于全球化的非洲，2004年也取得了4.5%的增长率，预期今年达到5%。 阴云 在这幅相当乐观的画面上空，笼罩着一些阴云。石油价格涨至历史高水平，对许多发展中国家带来了沉重负担。而且，到目前为止并没有采取有可能平稳缓解全球经常项目失衡的多边行动。 首先，石油价格自2002年中期以来翻了一番。尽管石油生产国实行了灵活的供货调整，但是油价在2005年7月达到了每桶60美元。好消息是，石油价格飙升并没有像1970年代发生过的那样抑制经济活动，也没有加剧发达国家的通货膨胀。发达国家现在对石油的依赖程度远远低于当年：这些国家提高了能源使用效率，而严重依靠能源的工业减少了在经济中的比例，服务业现在在经济中占主导地位。另外，这些国家的工资和货币对策把握了分寸，通货膨胀率和利率并没有受到可能有害于增长和就业的“第二轮”影响。另一个重要因素是，近期的油价上涨并不是由于供货严重受阻造成的，而是因为需求，主要是世界其他地方高速增长经济体的需求逐步扩大的结果。这些高速增长的国家得以用增加了的出口收入支付不断加大的石油成本。然而，很多这些高速工业化国家，遑论一些更不富裕的石油依赖国，为石油付出的代价现在高于发达国家上一次能源危机付出的石油代价。而且，仍然存在着对策不当的可能性。 第二，全球经常项目失衡使一些顺差国受到了越来越大的政治压力，要求它们允许货币升值。虽然中国7月份决定调整汇率制度，但这种压力依然存在。发展中世界尤其是亚洲的许多央行希望通过对货币市场的干预保持稳定的汇率，这被看作是平稳消除失衡的一大障碍。以这种方式实行干预的大多数国家显然是要力图保护本国生产厂商的国际竞争力不会由于货币升值和投机性资本流动而受到损害。贸发会议的《报告》提出，为解决这一问题，需要建立一种照顾到小规模、开放型、欠发达经济体的关注的多边汇率制度。 《报告》认为，为了纠正经济失衡现象，既必须避免发达国家发生衰退和减速——这些国家的增长过分依赖于美国经济，也必须避免发展中世界发生衰退和减速——其经济和货币是脆弱的。如果想靠中国和其他亚洲发展中国家大幅提高汇率来纠正美国的对外逆差，就会不可避免地对世界经济造成通货紧缩冲击。这样一种走势不仅会妨碍中国吸纳庞大农村民工队伍进入现代化城市经济的尝试，危害中国在减贫方面的进步，而且还会对其他发展中国家争取实现《千年发展目标》的努力产生负面影响。 《报告》告诫说，只有欧元区和日本的内需明显复苏，才有可能避免调整全球失衡产生的通货紧缩效应。美国巨额对外逆差的大部分，实际上是欧元区和日本的相应顺差。欧元区和日本虽然为进口石油和其他初级商品增加了付出的代价，但其顺差仍在迅速扩大。日本和德国在2004年占了全球经常项目顺差总额的大约30%，为2,680亿美元。这远远超过了东亚和南亚1,930亿美元的经常项目顺差总额。中国是受到调整币值压力最大的国家，但在全球经常项目顺差中所占的比例还不到8%。 《贸易和发展报告》建议，减轻贫困和争取千年发展目标的国际举措不应忽视平稳纠正全球失衡的重要意义，这样才能确保“亚洲奇迹”的持续，对其他较不富裕的国家产生积极影响。中国和印度的经济赶超进程已经对多数发展中国家产生了积极的经济效应，使它们也能够朝着《千年发展目标》取得进展。这一进程如果发生任何中断，就会带来在发展中国家制成品出口市场上加剧全球价格竞争的危险，并且削弱亚洲需求不断扩大所带来的经济增长。