2003年春季世界经济和德国经济形势

一、世界经济形势
2003年春季，世界经济的发展受到各种不确定因素的困扰。特别是伊拉克战争的政治和经济影响究竟多大，目前还很难预测。尽管世界经济形势已于2002年上半年出现复苏迹象，但真正的复苏尚未到来。几乎所有工业国家的生产自2002年夏季后均出现下降。今年以来，大多数国家国内生产总值的增长增度仍偏低，尤其是欧元区国家，经济发展缺乏活力。即使在美国，政府采取了旨在积极促进经济增长的货币和财政政策，但生产和需求也只是暂时得到了扩大。
目前存在着诸多影响世界经济增长的消极因素，而且这些因素还将继续发挥作用。首先，2001年9月11日恐怖事件降低了投资者和消费者对世界政局稳定的信心。担心再次遭受袭击的忧虑增加了安全领域的支出，降低了企业的盈利，并影响经济活动的正常进行，尤其是航空业和旅游业因此陷入危机。其次，股价下跌，大企业的财务丑闻更加剧了股市危机。此外，本来就不稳定的世界经济形势还受到了伊拉克战争的影响。战争导致石油价格明显上升，股价再次大跌，企业经营环境恶化，消费者信心降低。
今年伊始，伊拉克冲突升级，主要工业国家的经济增长缺乏动力：美国的经济环境再度恶化，特别是一度非常活跃的私人消费增长明显减缓；欧元区国家的生产增长继续放慢，除内部需求疲弱外，欧元升值削弱价格竞争力，也抑制了经济发展；日本也因日元升值影响，经济复苏停滞。
经济转型国家的生产增长在2002年夏季后也有所减缓，但减缓幅度比工业国家小。东亚各国经济发展速度不一，但总体而言保持了快速增长，这首先得益于中国经济的持续发展。拉美经济依然不稳定，但已显现逐步稳定的趋势。中东欧国家的经济由于国内需求旺盛保持较快发展，但增速有所下降。
过去几个月中，影响世界经济发展的新因素主要是伊拉克冲突。准备和实施战争在美国刺激了新的需求，带来了一定的增长动力，但对其他大多数国家而言主要是消极影响，包括油价迅速上涨，股价继续下跌以及美元明显贬值等。
2003年3月战争爆发后，油价回升，股价也有所回调，美元相对于欧元的贬值停止。如果油价能继续保持在每桶25美元的水平，股市稳定，而且美元对其他主要货币的汇率不再出现较大的变化,其中欧元兑美元的比价至2004年底保持在1.08的范围，那么可以预计，伊拉克战争将只在一段时间内对一些地区的经济造成影响，其对世界经济的影响将迅速减弱。否则，世界经济将倍受打击。
如果消费者和投资者信心稳定，各项经济政策的促进作用得到充分发挥，工业国家经济将在2003年下半年获得增长动力，但增长幅度有限。预计2003年，工业国家的国内生产总值将增长1.8%，与去年的水平相近。2004年，其生产可能加快增长，预计增长率约为2.6%。
工业国家经济形势的稳定将影响世界其他国家的经济发展。东亚经济转型国家的经济将再次加速增长。拉美各国的经济将因国外需求的强劲增长逐渐复苏。中东欧国家的经济也将充满活力。由此，2002年下半年增速明显放缓的世界贸易将重获发展动力。预计世界贸易2003年将增长4.5%，2004年增长7.5%。
二、欧盟经济形势
1、欧元区经济
去年，欧元区经济增长有限，总需求仅增长0.8%，内部需求尤其疲弱。由于开工不足和2002年下半年以来的欧元升值削弱了价格竞争力，造成企业盈利减少，企业财务状况不佳，因此企业投资普遍下降。由于就业前景令人担忧，股价下挫导致财产减少，因此私人消费增长也明显放缓。
经济不景气同样影响劳动市场的发展。去年下半年，欧元区就业人数出现了90年代中以来的首次下降，全年失业率达8.3%，略高于上年水平。
2002年，区内物价上涨2.2%，高于稳定和增长条约规定的2%的标准，但欧洲央行认为，这一结果不影响保持物价稳定的中长期目标。
欧元区国家的公共预算继续恶化。去年，欧元区赤字为国内生产总值的2.2%，而上年仅为1.6%。主要原因是经济不景气导致收入减少，支出增加，结构性预算赤字保持不变。预计欧元区今年的预算赤字将达2.5%，明年为2.3%。
欧元区的货币政策显现扩张作用。去年12月和今年3月，欧洲央行先后降息0.5和0.25个百分点，使利率保持较低水平。尽管如此，企业融资条件仍不理想。原因是贷款利息减少有限，工业债券和国债之间的利润差额仍偏高，而且股价下降，Eurostoxx总体指数在2003年3月同比下跌了41%，比2002年10月减少9%。
欧元对外币值的变化对欧元区经济的影响十分明显。今年3月，欧元对美元的汇率同比增长23%。欧元区企业的国际竞争力大大受损。
欧洲央行今年上半年可能再次降息。预计待2004年下半年经济形势稳定后，利息水平才可能略有上升。总的来说，欧元区的货币环境将保持稳定。
至今年年中，欧元区经济仍将疲弱，下半年可能出现小幅复苏。随着世界经济的回升，欧洲企业的销售业绩也将改善。此外，伊拉克战争引起的不确定因素减少，欧元升值的压力逐步减弱。投资环境将得到改善。预计欧元区今年国内生产总值将增长0.9%，明年增长2.3%。需要注意的是，2004年工作日数量超过平均年份，否则，经济增长率将仅为2%。
欧元区的失业率仍将保持上升趋势。预计到2004年年中，失业率才可能略有下降。预计今、明两年的失业率均为8.9%。
物价上涨压力不大。随着经济景气的改善，生产率提高，工资水平将略有上升，但增长幅度低于以往水平。预计欧元区今年的通胀率将为2.0%，明年为1.8%。
2、英国经济
较长时间以来，英国经济的发展一直好于欧元区经济。去年，英国国内生产总值增长1.8%。但和其他工业国家一样，英国今年的经济增长将放缓。
支持英国经济增长的主要是私人和国家消费。去年，英国可支配收入增长明显，约为3%，因此私人消费旺盛。此外，由于贷款利息下调而房地产价格上涨剧烈，愿意负债消费的私人家庭增多，支持私人消费的房地产业繁荣。长期以来，国家消费一直是英国经济景气的第二大支柱。今明两年，改善公共福利事业的支出将大幅攀升。由于伊拉克战争费用增加了支出，同时经济疲弱又减少了收入，因此国家消费将通过增加债务来负担。预计英国今年的预算赤字将增加一个百分点，达2.5%。
伊拉克战争的结束改善了英国的经济发展环境。同时，英镑贬值，企业销售和盈利预期提高，投资增加。但房地产价格上升速度将放慢，由此产生的财产增值将减少，私人消费的活力也将有所减弱。预计英国今、明两年国内生产总值的增长率分别为2.3%和2.5%。失业率将保持稳定。通胀率将随着油价趋稳逐渐降低。
三、德国的经济形势
1、现状与发展预测
近几年来，德国经济持续低迷。2002年，德国现实国内生产总值的增长率几乎为零。劳动市场状况日益恶化。去年年中以来，就业岗位加速减少，失业人数达新高，全年平均为405万，失业率为9.5%。物价水平保持稳定。今年3月，通胀率为1.2%。
去年，德国的经济发展主要依靠出口实现。尽管世界经济不景气，且欧元升值，德国的出口额还是增长了近5%。与此相对，德国国内需求仍和几年来一样疲弱。私人消费没有增长。主要原因是就业状况恶化，可支配收入几乎没有增加。此外，股价下挫造成财产损失，税费提高，也削弱了私人家庭的购买欲。建筑投资仍处下降趋势。2002年下半年由于灾后重建和联邦政府决定准备减少对建造自用住房的津贴等特殊因素，情况有所改变。设备投资保持稳定。
过去数月中，伊拉克危机给德国经济带来了更多的负担。危机升级造成了短时间内油价大幅上涨，并由此引发一系列负面影响，打破了人们对今年经济发展稳定的希望。
伊拉克战争结束后，消费者和企业的不安全感逐渐减少。随着世界经济的复苏，外国需求重新开始迅猛增长，扩张性货币政策日益发挥作用。预计德国经济今年下半年将出现复苏。然而，由于世界经济只是适度增长，而且欧元升值和股价下跌导致财产损失所造成的影响还将持续一段时间，此外，财政政策略有紧缩，所以复苏的速度和幅度都较有限。
预计2003年，德国现实国内生产总值增长0.5%。开工率将继续下降，劳动市场状况继续恶化。2004年，德国经济形势趋稳，国内需求也将出现小幅上升，但仍不会出现很大活力，预计国内生产总值将增长1.25%。需要注意的是，2004年的工作日比平均年份多，产量也将较平均年份有所增加，这一因素对经济增长的贡献率为0.5个百分点。因此，明年德国国内生产总值的实际增幅约为1.8%。
由于目前尚不能排除伊拉克战争结束后发生突发事件或恐怖袭击的可能性，中东局势依然不稳，因此还存在着油价再度上升的可能。这将对国际金融市场、投资者和消费者的心理造成负面影响。世界经济复苏可能因此步履艰难，德国则将面临陷入衰退的危险。预计每桶油价增加10美元，就将使德国国内生产总值的增长率减少近0.25个百分点。
当然，也存在着另一种可能性，即伊拉克战争后，形势的缓和快于预期。投资环境明显改善，世界经济复苏更为顺利，增长幅度也超过原先的估计，这将对德国经济景气产生积极影响。
如不考虑伊拉克局势的发展，还存在其他一些风险因素影响德国经济的发展。例如美元贬值，如果美国经常性项目高额逆差导致美元新一轮贬值，就将推迟经济复苏的到来。预计美元兑欧元的比价降低10%，德国的经济增长率就将减少约0.25个百分点。
2、货币框架条件
欧元区执行的是扩张性货币政策。在德国，由于通胀率较低，短期利率的水平略高于其他成员国。指导利率的下调几乎并未带动私人信贷利率的下降。而且，货币政策的促进作用可能由于银行业的结构性问题和信贷机构对贷款资信的较高要求而不能得到发挥。长期利率在过去的几个月里再度明显下调。十年期国债的收益率比2002年上半年下降了近1个百分点，为4%。长期来看，这一水平较低。预计明年仍将保持较低水平。
与此相对，欧元升值抑制了德国经济的发展。2003年3月，德国经济的价格竞争力同比下降了约5%。这一消极影响还将持续一段时间。预计到明年，欧元升值的压力将减轻。
总而言之，今明两年，德国货币框架条件将支持经济复苏。
3、财政政策
由于去年德国财政预算超过稳定与增长公约规定的上限，欧委会已启动针对德国的有关程序，因而财政政策受到很大压力。去年年底，德国政府决定采取一系列措施，将今年的预算赤字减少到3%的标准以下，其中包括增加养老保险费、医疗保险费和环境税等税费。即使不全面实施上述措施，今年联邦政府也将采取紧缩性财政政策。
4、外贸形势
一段时间以来，德国的出口也受到了经济景气的负面影响。2002年秋天以前，德国出口一直保持迅速增长的良好势头。此后增速放缓。欧元升值和销售市场的经济增长缓慢都是造成这一情况的原因。
今年上半年出口形势仍不乐观，预计随着世界经济自今年下半年开始复苏，德国出口将再次获得强劲增长的动力。欧元升值还将对出口造成压力，但其影响将逐渐削弱。预计德国与欧洲以外地区的贸易将先恢复活力，随后与欧元区国家的也将出现加速增长。预计今年出口将增长3%，2004年增长6.3%。
至2002年底，德国的进口增长迅速。今年头几个月，增长有所抑制。如果今年下半年，出口恢复快速增长，国内需求稳定，德国对外国商品和服务的需求也将明显增加。预计2003年进口将增长4.0%，2004年增长6.1%。
2002年底以来，进口价格明显上扬。最近一段时间以来，由于油价回落和欧元升值的影响，进口价格的增幅回落。但随着这些因素影响的消失，世界经济景气改善导致工业原材料价格上升，预计进口价格将再度增加。
5、设备投资
去年，投资环境稳定。设备投资在持续8个季度减少后，于2002年第四季度出现了小幅增长。近来，设备生产商获得的国内订单有所增加。由此可以预见，设备投资将保持增长势头。但由于伊拉克战争和开工不足等不确定因素，增长幅度有限。预计今、明两年设备投资的增长率分别为1.9%和5.1%。
6、私人消费
去年，德国的私人消费几乎停滞。今年头几个月仍未改观。主要是因为劳动市场状况恶化。而社会福利费用和间接税的提高也是原因之一。
至今年年底，消费前景将略有改善。但私人家庭在股市上的财产损失以及持续的就业风险将抑制私人消费增长，同时，私人家庭可支配收入增长有限，实际增长率为0.4%，因此预计消费支出将增长0.6%。2004年，消费增长的速度将随着就业情况的改善而加大。预计可支配收入将增加2.7%，消费支出将增长1.5%。
7、生产
2000年以来，德国的生产一直疲弱。去年第四季度，现实国内生产总值零增长。预计今年上半年仍将持续这一停滞状态。下半年，随着世界经济的改善，生产将恢复增长。工业领域，尤其是初级产品和投资品生产部门的产值可能明显增加。预计今年国内生产总值增长0.5%。明年，外国需求迅速增长，国内需求也将有所复苏。由此，初级产品和设备生产等工业领域的生产将继续扩大。第三产业中的企业服务业和交通、通信等行业的产值也将显著提高。建筑业将仍持续低迷态势。预计国内生产总值将提高1.8%。
8、物价水平
德国的物价水平在去年下半年上涨后逐渐回落，今年初再度强劲上升。这主要是原油涨价以及燃油税、电力税和烟草税提高的结果。今年年内，物价上涨水平将减小，预计为1.3%。明年，物价将保持适度增长。随着经济形势的稳定，物价上涨空间趋小，预计增幅为1.2%左右。
9、劳动市场
2002年，德国劳动市场状况加速恶化。下半年就业人数减少24万多人，减少幅度是上半年的两倍。全年平均失业人数为406万。
随着经济的逐渐复苏，2003年失业增加的速度将放缓，预计全年平均失业人数为445万，失业率为10.4%。2004年下半年经济景气稳定，就业岗位增加。预计全年平均失业人数达450万，失业率为10.5%。
10、东部经济
去年，德国东部的经济增长乏力。尽管工业生产有所增长，但建筑业不景气以及去年易北河流域遭受洪灾等因素制约了整体经济的发展。因此，东部（不包括柏林）国内生产总值仅增长0.2%。
2003年，德国东部的经济发展速度将超过西部。工业制造明显增长。同时，灾后重建将暂时遏止建筑业的衰退。预计今年东部的增长率约为1%，是德国西部的近两倍。此外，由于东部人口继续下降，在人均产值上与西部的差距也将缩小。
2004年，灾后重建对东部经济的推动力将逐渐减弱，建筑业将重陷供过于求的局面。尽管工业生产增长强劲，国内生产总值的增长率又将低于西部。