波格拉金矿将被巴新收归国有，紫金矿业海外投资遭遇黑天鹅

4月24日，巴新总理马拉佩发表声明，表示政府决定依法拒绝波格拉金矿经营公司—巴理克新几内亚有限公司（巴理克公司）关于将采矿证延期20年的申请。总理称，为了国家的最大利益，他将不会续签《特别采矿租约》；并且，一旦过渡阶段完成，该矿产将收归国有。政府谈判团队将立即与该公司进行过渡安排谈判。

波格拉金矿地处巴新高地地区恩加省，是世界上少有的几个超大型金矿之一。紫金矿业集团公司于2015年8月31日投资2.98亿美元，收购了巴理克公司（加拿大籍）50%的股份，从而间接持有该金矿47.5%的权益，并参与对矿山的经营管理。该项目是中国公司在巴新的第二大投资项目，仅次中冶瑞木镍钴矿项目。

由于金矿采矿权于2019年8月到期。巴理克公司于2017年6月向政府提交延期申请。2019年8月2日，巴新国家法院判决，在政府对采矿权延期申请做出决策之前，该金矿可以继续合法经营。

在马拉佩总理发表发声明的当日，巴理克发表发回应声明，表示坚决反对巴新政府决定，愿与巴新方就此进一步谈判，否则将诉诸法律并要求政府进行赔偿。公司不接受以收购资产为目的谈判，无兴趣与巴新方商谈过渡经营协议。

紫金矿业集团作为上市公司于4月26日对事件进行了披露，并表示截至目前，公司已经收回该项目的全部投资成本。

抄底波格拉金矿，三年内已回本

早在2015年5月27日，金价大幅跳水的背景下，紫金矿业发布公告称，以2.98亿美元（约合人民币18.2亿），收购巴理克（新几内亚）有限公司50%的股权，该公司持有巴布亚新几内亚的波格拉联合经营体（非注册）（即波格拉金矿）95%的权益。

有媒体报道，波格拉金矿是一个世界级浅成热液型金矿，保有资源储量较大。据估计，波格拉金矿拥有黄金储量合计约93.56吨，资源量191.44吨。兴证金属团队预计资源剩余可开采年限为露采9年，地采11年。

紫金矿业在收购该矿产后，此项目在2017-2019年分别实现归属于上市公司股东净利润为2.94亿、2.42亿和5.27亿元，每年按权益归属公司的黄金产量约为8吨，约占公司黄金产量约两成，公司称，预计已回收该项目的全部投资成本。

兴证金属团队从PE的角度称，考虑到2019年波格拉金矿带来了净利润5.27亿元，若按照2019年给予的22倍估值，对应116亿，也就对应约10.8%的跌幅。

采矿权延期纷争，巴里克的最新四点表态

据了解，波格拉联合经营体拥有编号为SML1的采矿权证。该采矿权属于特别采矿权，面积2227公顷，颁发于1989年5月，有效期至2019年5月，按照巴布亚新几内亚现行规定还可以再申请延长20年。

到了2019年8月17日，该采矿权到期，但至今仍持续正常生产经营状态，经营暂未受到实质性影响。

但政府于4月24日表示，计划将巴里克和紫金的部分股份交给国家和省政府以及土地所有者，一旦过渡完成，国家将拥有和经营该矿。

此后，巴里克称，波格拉早已于2017年6月申请了许可证延期且获得受理，此后一直与政府就此事进行接触；巴里克总裁兼首席执行官马克·布里斯托已与总理举行了四次会晤，讨论了扩建问题，并重申了与巴布亚新几内亚建立长期伙伴关系的承诺。

在总理拒绝续签波格拉金矿《特别采矿租约》之后，巴里克表示，首先政府没有经过适当程序违反了对巴理克（新几内亚）有限公司（以下简称“BNL”）的法律义务；其次将采取一切法律手段对政府的决定提出质疑，据悉，巴布亚新几内亚国家法院于2019年8月确认了BNL的续约权。

再次，巴布亚新几内亚政府也无视波格拉当地人的意愿，他们绝对支持延长BNL的租约；最后，BNL指出，政府提出的不予延长的理由为环境损害索赔和安置问题，但矿产的环境管理已得到政府的研究和批准，PNG保护和环境保护局证明其经营是符合许可证规定，同时公司已经赔偿1400多个家庭，不存在该现象。

兴证金属团队预计，不排除此或仅为巴新政府在增加谈判的筹码措施，波格拉金矿贡献了该国约10%的出口，解决了3300多名巴布亚新几内亚人的工作问题，若政府执意不续签，BNL公司有权拆除矿山开采基础设施，而政府也需较长时间修建，并且其是否具备新建施工的实力有待商榷。