安永 | 《2026年上半年中国海外投资概览》：中企全行业对外直接投资稳步增长；海外并购小幅增长，区域表现分化

2026年上半年：

中国对外直接投资1：中国全行业对外直接投资865亿美元，同比增长8.1%。

海外并购2：中企宣布的海外并购总额为214亿美元，同比增长 3.6%，连续三个季度并购额超100亿美元；交易数量为191宗，同比下降13%，交易活跃度仍处于历史低位。

按行业：采矿与金属为最热门行业，消费品行业位列第二；医疗与生命科学并购金额录得三位数增长，先进制造与运输业则录得交易数量第一。

按区域：亚洲仍为第一大并购目的地，虽并购总额占比有所下降，但交易数量蝉联首位；欧洲为第二大并购目的地，并购额同比大幅增长86%，为近五年高位；大洋洲为第三大并购目的地，并购额同比增长超十倍。

对外承包工程3：中企对外承包工程新签合同额达1,256亿美元，同比下降3.3%；完成营业额880亿美元，同比增长12.6%。

安永中国海外投资业务部全球主管、安永大中华区“一带一路”主管周昭媚表示：

2026年上半年，中国经济展现出较强韧性，实现GDP同比增长4.7%4；与此同时，全行业对外直接投资同比增长8.1%5，海外并购总额同比增长3.6%，货物出口总值大幅增长17.6%6，表明中企出海的整体动能依旧充沛。

政策层面，7月1日，中国对外投资领域首部行政法规《国务院关于对外投资的规定》正式施行，该规定不仅为对外投资提供了一个制度性框架，明确了服务、管理、保护等方面的制度措施，以切实保护投资者及其对外投资的合法权益；新规还进一步将监管视角从投资备案审批的‘起点’延伸至境外运营全流程，尤其对跨境技术、数据、人员流动及安全审查等方面的监管提出了明确要求。在国际环境层面，中东地缘冲突的外溢效应仍在持续，红海航运持续受阻，全球经济复苏乏力，全球供应链或将面临新一轮调整。展望下半年，中企出海还需密切关注重点区域的政策突变与市场波动风险，提前布局替代方案与应急机制，切实增强在复杂地缘博弈环境下的经营韧性。 

请点击图片获取报告全文。

宏观环境：全球经济复苏节奏分化，中国多层次外交与制度指引夯实出海发展基础

2026年上半年，全球经济温和复苏但增速放缓，IMF下调全年全球经济增速预期至3.0%，较2025年下降0.5个百分点7。地缘经济碎片化、金融市场震荡、财政政策受限、人工智能投资与应用的加速及人口老龄化，构成企业经营面临的五大主要命题。中企全球化发展须兼顾韧性与效率，加快供应链多元化布局，以人工智能和数字化重塑运营，并完善全球合规与风险管理体系。面对复杂外部局势，国内持续深化高水平制度型开放并提供清晰制度指引，依托多层级高层外交搭建多国常态化经贸沟通渠道，拓宽绿色、数字、矿产资源等领域合作空间，为中企差异化布局海外市场、稳步推进全球化经营创造了稳定、可预期的发展环境。

全行业对外直接投资稳步增长，金融类投资大幅上涨

2026年上半年中国全行业对外直接投资865亿美元，同比增长8.1%；非金融类对外直接投资657亿美元，同比下降9.0%；对“一带一路”共建国家非金融类直接投资达175亿美元，同比下降7.4%，占比27%。

图表1：中国全行业对外直接投资额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等

资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析

海外并购录得小幅增长，但交易数量仍处于历史低位

2026年上半年中企宣布的海外并购总额为214亿美元，同比增长3.6%，连续三个季度并购额超100亿美元；中企宣布的交易数量为191宗，同比下降13%，交易活跃度仍处于历史低位。

图表2：中企宣布的海外并购交易金额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等。

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年7月6日下载；安永分析

行业分析

采矿与金属业及消费品业成为最热门行业

按并购金额计：采矿与金属业为本期最热门行业，并购金额达57.5亿美元，同比增长63%，涉及煤炭、有机硅、铝、铜钴、黄金等多类矿产及资源，显示中企持续加强矿产及资源布局。消费品行业并购金额达34.8亿美元，位列第二，但二季度动能明显放缓，仅录得4.3亿美元并购额，环比下降86%。医疗与生命科学并购金额录得大幅增长（179%），主要由二季度澳洲一笔大额交易拉动。

按并购数量计：先进制造与运输、TMT*及医疗与生命科学录得更多交易。先进制造与运输业上半年录得交易数量第一，并购活动主要集中于工业产品制造领域。

图表3：中企宣布的海外并购热门行业

*TMT行业包括科技、媒体和娱乐以及通信业

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年7月6日下载；安永分析

区域分析

亚洲仍占据主导地位；欧洲并购规模为近五年高位，成为第二大并购目的地

亚洲本期仍为中企海外并购第一大目的地，并购金额为69亿美元，但因2025年上半年高基数同比下滑43%，占比约32%；按交易数量计，亚洲继续蝉联首位，占比达46%，亦是唯一实现同比增长的大洲，主要由消费品及医疗与生命科学行业的交易数量增加拉动。

欧洲为第二大并购目的地，并购额达61亿美元，同比大增86%，为近五年高位，占比28%；大洋洲为第三大并购目的地，并购额达56亿美元，同比增长超十倍，占比达26%，主要由两宗大额交易推动；北美洲并购金额为18亿美元，同比下降24%，占比仅8%，为历史同期最低。

从国别来看，本期按并购金额计，前三大目的地为澳大利亚、新加坡和德国，前十大目的地中澳大利亚、德国、奥地利、挪威、韩国和英国录得大幅增长；受中澳关系回暖及大额交易推动，澳大利亚首次成为最热门并购目的地。按并购数量计，尽管整体交易量有所下滑，前十大目的地中仍有日本、韩国、印度尼西亚、加拿大和意大利录得较大增长；日本交易数量首次排名第一。

图表4：中企宣布的海外并购各大洲分布（金额及同比%、宗数及同比%）

*注：以上的热门行业与主要国家均以并购金额计算

**注：非洲并购金额为2.6亿美元（36%▲）；交易宗数为3宗（-57%▼）；主要交易为第一季度苏丹的一笔采矿与金属业并购

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年7月6日下载；安永分析

对外承包工程：新签合同额小幅回调，完成营业额保持稳健增长

2026年上半年，中企对外承包工程新签合同额达1,256亿美元，同比下降3.3%。其中，在“一带一路”共建国家新签合同额1,142亿美元，同比增长0.7%，占比进一步上升至91%；中企对外承包工程完成营业额880亿美元，同比增长12.6%，在“一带一路”共建国家，完成营业额755亿美元，同比增长16.5%，占比升至86%。

注：

[1] 资料来源：中国商务部，安永分析

[2] 资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年7月6日下载；安永分析

[3] 资料来源：中国商务部，安永分析

[4] 资料来源：中国国家统计局

[5] 资料来源：中国商务部，按美元计

[6] 资料来源：中国海关总署，按美元计

[7] 资料来源：《世界经济展望报告》，国际货币基金组织（IMF），2026年7月

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

如欲转载本文，务必原文转载，不得修改，且标注转载来源为：安永中国海外投资业务部官方微信公众号。如需修改内容，需要获得安永的书面确认。