上市融资：与竞争力有关 和所有制无关

北交所或将迎来首家外资企业。据北交所网站消息，苏州欧福蛋业股份有限公司（简称欧福蛋业）首发申请获上市委会议通过，若IPO成功，其将成为北交所首个上市的外资企业。而在此之前，国家六部委印发的《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》就提到，支持符合条件的外商投资企业通过在主板、科创板、创业板、北京证券交易所上市，在新三板基础层和创新层挂牌，以及发行公司信用类债券进行融资。

在这个背景下，欧福蛋业若能顺利上市，不仅将让其有机会更好地分享我国资本市场发展红利，更能充分参与到中国经济高质量发展中来，也会成为北交所提升国际化水平的契机，形成良好的示范效应。

“资本市场的核心主题是让更有竞争力的企业能够获得更多的资源，无论是外资还是国企，只要这家企业有足够竞争力，市场就给它更多的资源，让企业所有者获得更多的财富，员工获得更多的期权分红。”美国洛厄尔麻省大学创业与创新副教授孙黎分析说，从欧福蛋业的业绩来看，年销售额并不是很大，这意味着在国内市场上还存在着竞争者。若这些竞争者看到这家公司上市后能取得较好的估值，将获得激励。此外，其上下游的配套企业也将获得激励，“资本市场上可谓牵一发动全身。欧福蛋业所从事的是一个细分行业，若能在市场上形成较好的竞争氛围，就可能让风投机构看到投资机会，进而可能改变整个行业发展格局。”

欧福蛋业招股书显示，该公司成立于2004年，主要从事蛋液、蛋粉及蛋类预制品的研发、生产、销售，是中国首家专业生产巴氏杀菌液蛋的企业。2017年，该公司挂牌新三板，主要客户有联合利华、亿滋、亨氏、百胜集团、85度C、克莉丝汀、好利来、桃李面包、立高食品等。该公司2019年至2022年上半年的营收分别为6.81亿元、6.2亿元、8.49亿元、4.2亿元，净利润分别为-1020.86万元、4873.69万元、2248.8万元、2064.35万元。

“在美国股市，来自以色列、中国等科技企业可谓比比皆是。衡量一个资本市场有没有包容性，看它的深度、宽度，其实就是看海外公司有多少。”在孙黎看来，欧福蛋业过会只是北交所吸引外资企业上市的第一步。

实际上，支持外商投资企业上市一直是我国政策鼓励的方向。早在2017年，国务院就曾发布《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》，提出外商投资企业可以依法依规在主板、中小企业板、创业板上市等，打开了外资企业在国内上市的大门。当前，A股外资上市公司约200余家，占比不到整个市场上市公司总数的10%。有分析称，这主要是由于外资企业作为经济全球化的产物，其中国业务与集团之间的一体化程度较高，往往存在一定程度的同业竞争或关联交易，部分核心资产/专利/技术依赖集团统一授权等问题，从而难以符合A股上市相关要求。

即便如此，在当前外部环境日益复杂，单边主义、保守主义抬头的形势下，我国重申支持外资企业上市，北交所迎来第一个外资企业，再次向世界传递出中国坚持扩大高水平开放不会改变的决心和意志。特别是北交所的市场定位是打造服务创新型中小企业主阵地，外企的到来，不仅会让国际科创型中小企业在华获得融资渠道发展，也会带动其他中小企业的发展。

孙黎说，鼓励、支持外资企业上市非常必要且重要。从国际上来看，像日本比较封闭的资本市场也已经逐步对外国企业和投资者放开。他说，通过外资更好地参与资本市场，不仅可以让资本市场流动性变得更好，促进国内资本市场与国际资本市场互联互通，也能促进改善国内公司的治理结构，形成更好的市场竞争格局。

可以预见，未来，我国通过实施更大范围、更宽领域、更深层次的对外开放，特别是资本市场的进一步开放，跨境投融资结构不断改善，外企上市的案例将不断出现，在华外企深耕中国市场的信心也将越来越强。