柬埔寨拟允许企业私下配售证券筹资

为了鼓励更多企业上市，柬埔寨或允许企业以“私下配售”方式发行证券，惟将无法享有税务奖励。

本月，柬埔寨证券监管局和柬埔寨证券交易所已批准首个以“私下配售”方式发行的企业债券，发行对像仅限于合格投资者。

柬埔寨证券交易所（CSX）首席执行官洪速湖披露，选择向合格投资者（Qualified Investors）发行债券的企业，将不能像一般向公众发行证券或债券的企业，享有政府予以的税务奖励，惟可以减化多项上市规定。

他指出，有关企业将可豁免向柬埔寨证券交易所呈交季度或年度财政报告，惟有义务向柬埔寨证券监管局（SERC）呈交年度财政报告。

“有关企业发行的债券，将只能在合格投资者之间进行交易，不能出售予一般投资者。”

他披露，目前柬证交所和柬证监局正在研究，是否也允许新上市企业只向合格投资者发行证券（股票）。

Telcotech获准私下配售债券

柬证交所和柬证监局于近期批准电信服务供应商Telcotech获原则上批准，以在柬埔寨证券交易所（CSX）公开发行债券，这将是柬埔寨首个“私下配售”予合格投资者的企业债券。

Telcotech计划于今年第三季度发行债券，发行规模为800亿柬币（约2000万美元）。

财经部是于去年5月发布《向合格投资者发行企业债券部长令》，简化上市企业向合格投资者发售企业债券程序。

在新法规下，已获准在柬埔寨证券交易所上市及发行证券或债券的企业，在向合格投资者发行债券时，将可以免交部份文件，包括财务报表和上市执照证明。

柬证监局总监苏速杰之前披露，证委会制定上述新条规，是为了因应现有国内债券市场的发展需求，同时也借鉴国外债市发展经验和专家建议。

他指出，新条规将简化企业向合格投资者发行债券的程序，从而缩短挂牌上市时间和节省上市成本。

他认为，由于合格投资者已具备丰富投资证券经验，加上拥有顾问公司提供谘询，对证券产品和投资风险有更深入的了解，因此当局决定简化向他们发售债券程序和减少须呈报文件。

根柬证券委报告，目前认购在柬证券交所挂牌的企业债券，有八至九成投资者属于投资机构，散户只占很小的比例。

此外，财经部也于2016年8月颁布《证券市场合格投资者部长令》，规定“合格投资者”包括柬埔寨国家银行、社会保障基金局、政府养老资金、上市企业、银行和金融机构、保险公司和国际投资机构。

另外，符合“高净值”（High net-worth）条件的法人机构和个人，也可成为“合格投资者”。其中，法人机构股东基金不得少于50万美元、近两年年收入须至少12万5千美元，以及在柬埔寨证券市场投资不低于5万美元。

欲符合“合格投资者”条件的个人，总净资产不低于25万美元、年收入不低于2万美元，在柬埔寨证券市场投资不低2.5万美元。

而根据2015年1月8日由洪森总理发布《证券领域税务奖励法令》，在柬埔寨证券交易所发行证券或债券的企业，可享有上市后3年利润税减半优惠、豁免过去10年经外部审计师确认的税收负债，并在3年期间免缴1%最低税。

欲符合上述税务奖励的上市公司，公开发行证券或债券规模必须超过表决权股份的20%，或超过总资产的20%。若低于20%，能享有的税务奖励将按比例递减。

政府于2020年1月进一步明确发行企业债券能享有的税务优惠，除了发行债券规模必须超过20%总资产外，债券到期日须至少7年。