美伊冲突暴发一个月后，泰铢大幅贬值

自美伊冲突暴发一个月以来，泰铢成为亚洲货币中贬值幅度最大的货币之一，跌幅超过 5%。伴随而来的是泰国股市和债市的大规模资金外流。截至 3 月 31 日，外国投资者已净卖出价值 396 亿美元的泰国股票和 364 亿美元的泰国债券，总计超过 700 亿泰铢。

泰国债券收益率在亚洲新兴市场中涨幅居前。暹罗商业银行经济与商业研究中心（SCB EIC）首席研究员 Yanyong 博士指出，冲突导致全球政府债券收益率普遍上涨，泰国亦不例外。高通胀率促使投资者抛售债券以规避风险，战争引发的避险情绪也导致资金从新兴市场撤离。

SCB EIC 揭示了泰国经济面临 “资本外流” 的三大结构性弱点：

1、高度依赖能源进口：泰国石油和天然气进口额占 GDP 的8%，高于多数地区竞争对手。能源价格上涨将迫使泰国支付巨额外汇，可能导致经常账户赤字，并加剧泰铢贬值。

2、通胀篮子中能源占比过高：能源产品在泰国CPI 篮子中占据12% 的权重。国际能源价格波动直接影响国内通胀水平，加剧通胀压力。

3、能源效率落后：泰国的能源强度（单位 GDP 生产所需的能源比例）显著高于其他国家，表明其能源利用效率有待提高。在能源危机期间，泰国经济将遭受更大冲击。

综上，中东冲突加剧了泰国在能源进口、通胀构成和能源效率方面的结构性问题，共同导致泰铢贬值和资本外流，敲响了泰国经济的警钟。