欧元区11月通胀率终值为10.1% 通胀尚未现“退烧”趋势

12月16日，欧盟统计局发布修正后的数据显示，欧元区11月通货膨胀率为10.1%，欧盟27国11月通货膨胀率为11.1%。而欧洲央行已经宣布将欧元区三大关键利率均上调50个基点，承诺继续大幅加息，同时公布量化紧缩计划。欧元区通胀尚未现“退烧”趋势，而欧盟委员会、欧洲央行等均预计欧元区经济今年四季度和明年一季度将萎缩。

连续四次大幅加息以遏制通胀

综合中新网、新华社、央视新闻报道，欧盟统计局数据显示，欧元区11月通胀率按年率计算为10.1%，较10月通胀率略有下降，但仍保持在两位数水平，远高于欧洲央行2%的中期通胀目标。

而欧洲央行15日公布的最新通胀预测显示，2022年欧元区通胀率由9月预测的8.1%调高至8.4%，2023年通胀率由5.5%升至6.3%，预计2024年、2025年通胀率分别为3.4%、2.3%。

欧洲央行行长拉加德当天表示，预计明年1至2月欧元区能源和食品价格上涨将传导至零售端，令消费者受到更明显冲击。欧洲央行货币政策始终以维持物价稳定为核心目标。由于通胀居于高位、通胀前景被大幅上调，“欧洲央行将在较长时间内继续以50个基点的幅度加息”。

为配合货币政策正常化进程，欧洲央行当日还公布缩减资产负债表的时间计划：从明年3月起，欧洲央行不再使用常规资产购买计划下的到期债券全部本金进行再投资；截至明年6月末，该计划月均减持债券规模将达150亿欧元。今年7月至今，欧洲央行已进行连续四次大幅加息以遏制通胀，共加息250个基点。

对于紧急资产购买计划，欧洲央行还将对其到期债券资金灵活再投资，并至少持续至2024年底。德国《商报》评论称，此举将提高央行灵活性，以便及时应对高负债国家个别债券收益率急剧上升的情况。

衰退与债务风险为欧元区经济前景埋下隐患

欧盟统计局的报告指出，能源和食品价格上涨仍是推高通胀的主因。欧洲分析人士认为，在能源危机背景下，各国需扩大财政支出，而欧洲央行此时准备缩减资产负债表，恐将重新给欧元区主权债券发行带来压力。

根据欧洲央行最新预测，2022年欧元区经济将增长3.4%，较上次预测提高0.3个百分点，2023年经济增速将降至0.5%。

经济学家认为，未来三年欧元区通胀预期均高于欧洲央行目标，叠加经济衰退的前景有望趋于温和，欧洲央行加息进程远未结束。

美国道富环球投资管理公司欧洲、中东和非洲地区投资战略与研究主管阿尔塔夫·卡萨姆认为，欧洲央行上调未来三年的通胀预期，预示通胀风险仍在上升。他预计欧洲央行加息步伐将在2023年年中放缓，同年年底前不会降息。

德国哈拉尔德·匡特信托首席经济学家米夏埃尔·海泽表示，欧元区较高水平通胀预期正变得根深蒂固，欧洲央行何时结束加息还遥遥无期，“可能比美联储更晚”。

此外，欧洲央行管委、法国央行行长François Villeroy de Galhau表示，从明年7月开始，欧洲央行可能会加快缩减过去危机期间积累的债券规模，作为对抗通胀飙升的措施之一。该行公布了量化紧缩的初步计划，从明年3月到第二季度末，资产购买计划下的投资组合平均每月将减少150亿欧元，后续措施将视情况而定。

Villeroy表示：“我们将在明年6月重新审查该措施，可能会从7月开始加大削减幅度。”他还称150亿欧元是一个很大的规模，债券投资组合的总额约为5万亿欧元。

Villeroy指出，加息仍然是欧洲央行对抗通胀的主要工具，他预计法国和欧元区的通胀都将在明年上半年达到峰值。他表示：“欧洲经济比我们几周前担心的更有韧性。虽然2023年经济将大幅放缓，但可能不会出现某些人所认为的硬着陆。我们的经济将在2024年和2025年出现相当明显的反弹。”