国际清算银行警告欧盟和日本央行的负利率政策

3月7日，国际清算银行(BIS)经济学家发出警告，欧洲和日本央行的负利率政策冒险越久、越深，这一非常规货币政策越可能产生反作用。国际清算银行是在3月10日欧洲央行(ECB)举行会议前提出这一警告的。市场预期欧洲央行将把存款利率推至更深的负值区间，即降息10个基点，至-0.4%，以帮助阻挡通货紧缩的威胁。为提高低得令人担忧的通胀率，政策制定者将负利率视作其策略的一部分，但该策略已引发其他央行批评，称他们在有意而短视地试图削弱其货币。金融投资者也提出批评，认为银行将不得不为这场实验付出太多代价。国际清算银行在上周日发表研究报告，警告说如果利率在零以下进一步下降，或长期处于负值，很难预测个人或金融机构将如何表现。央行的负利率已经影响了银行用以融资的货币市场的借款成本，但尚未像常规降息那样影响到企业和家庭。国际清算银行表示，尚不清楚借款者和储户会作何反应，也不清楚通常将央行利率变动传递给整体经济的影响。这些经济学家还警告称，该政策可能对金融部门造成严重后果。目前受负利率冲击的主要是银行，后者还未将降息的大部分成本转嫁给客户。而对于负利率能否奏效的质疑也越来越多。国际清算银行经济学家莫滕.本奇(Morten Bech)和艾泰克.马尔霍佐夫(Aytek Malkhozov)说，“如果负政策利率无法影响面向家庭和企业的贷款利率，那它们很大程度上就失去了存在的意义”，“另一方面，如果负政策利率转导至面向企业和家庭的贷款利率，那么将对银行的盈利能力产生连锁效应，除非对存款也实行负利率，而这会对零售存款基础的稳定性造成疑问。”