美联储研究称小心负利率引发新的金融风险

继瑞典央行、欧洲央行等相继实施负利率政策之后，日本央行意外宣布负利率。期权市场甚至显示，美联储也有可能推行负利率。但华尔街分析师对于负利率政策并不看好，认为欧央行负利率政策并未缓解资金未能有效进入实体经济的尴尬境地。高盛首席日本经济学家Naohiko Baba认为，负利率对提振日本经济作用有限。花旗分析师Steven Englander更是将负利率形容为“毒品”。日本央行宣布负利率政策当天，日元迅速下跌，美元/日元短线一度狂飙近300点，日经225一度暴涨近3%，日债收益率暴跌，引发金融市场短期强烈震荡。过去50多年，每当美国经济陷入衰退，美联储就考虑过利用负利率来刺激经济。但是实践证明在2015年12月中旬加息之前的若干年，长期维持的低利率并未刺激美国经济明显复苏。纽约联储经济学家Kenneth Garbade和Jamie McAndrews2012年就曾提醒：如果利率跌入负值，那就要倍加小心了—有可能因此出现新的金融系统风险，无论是美联储直接降息，亦或是对银行超额准备金征收利息，负利率都可能会给金融创新服务供应方带来新问题。总而言之，负利率可能会引发社会非生产性金融创新大爆发，给金融服务供应商和监管层带来新风险，甚至引发系统性风险。