机构集体预警 油市修复延期

5月10日，沙特阿美首席执行官纳赛尔针对全球石油市场复苏前景发布风险预警。此前市场存在部分观点，认为本轮石油供应扰动属于短期市场冲击，随着区域局势逐步缓和，石油供应链能够快速修复。而作为全球头部石油生产商的沙特阿美发出的信号，打破了这一乐观预期。

纳赛尔在公司一季度业绩电话会议中详细分析了当前石油市场现状，他表示，即便霍尔木兹海峡即刻实现全面通航，全球石油市场仍需数月时间修复供需失衡；若航运受限状态持续数周，市场整体恢复周期将大幅延长至2027年。据其披露，受霍尔木兹海峡航运中断影响，过去两个月全球石油供应累计损失超10亿桶，且航运僵局每持续一周，市场就将新增1亿桶的供应损失。

同期，摩根大通、标普、汇丰等多家机构密集更新研判，业内对霍尔木兹海峡航运受阻带来的对能源市场的长期影响，担忧情绪持续升温。

摩根大通最新发布的研报显示，石油库存快速消耗叠加全球能源物流瓶颈，即便霍尔木兹海峡在6月顺利恢复通航，2026年全年布伦特原油价格仍将运行在100美元/桶上方。该机构分析指出，经合组织成员国石油库存持续走低，预计今年8月将触及库存安全警戒线，短期供应缺口难以有效弥补。目前市场压力已从原油领域传导至成品油领域，全球成品油供需偏紧的格局将进一步放大油价波动的可能性。

标普全球能源团队的报告指出，在能源设施无永久性损毁、供应链有序修复的基准情形下，霍尔木兹海峡恢复通航后，全球石油产能释放、物流运输及贸易流转体系，至少需要7个月时间才能回归中东战事前的水平。与市场短期博弈观点不同，标普着重强调，本轮地缘冲击的核心影响并非局限于短期航运中断，更是引发了全球石油贸易链路的结构性失衡，整体修复周期显著长于以往地缘危机带来的市场扰动。

除此之外，汇丰、高盛、摩根士丹利等机构也更新了2026年全球石油市场展望。汇丰上调本年度布伦特原油均价预期至95美元/桶，核心依据是霍尔木兹海峡航运停运时长超出市场初期预判。高盛针对837家机构客户开展的调研数据显示，超半数市场参与者认为，海峡航运受阻的局面将延续至6月底之后，43%的受访者预计通航恢复时间晚于7月，机构已不再预判本次危机将短期消退。摩根士丹利提示风险称，若海峡航运封锁态势持续升级，年内布伦特原油价格存在触及150美元/桶的可能性。

综合多家权威机构研判，2026年全球石油市场难以迎来实质性宽松行情。若中东地缘僵局无法快速化解，能源市场长期存在的不确定性还将持续对全球经济形成扰动。