德媒：美联储维持高利率加剧美国债务风险

据德国《商报》网站5月2日报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔1日表示，利率将在更长时间内保持在高水平。这对美国政府来说是坏消息。对于美国财政部长珍妮特·耶伦来说，国债再融资的成本仍然很高，这使得一个严重的问题变得更加严重。

根据国际货币基金组织的数据，美国的预算赤字现在已占年度经济产出的7.5%左右。美国债务今年可能升至35万亿美元以上。

看看七个工业大国就会发现，美国的债务比其他六个国家的总和还多。国际货币基金组织警告称，从长远来看，“全球金融政策和金融稳定面临风险”。

富达国际资本市场策略分析师卡斯滕·勒姆黑尔德看到了美国将不得不为其政府债券向投资者提供更高利率的危险，这反过来又推高了债券收益率。上周，10年期美国国债收益率达到4.74%的高点，正在接近5%的临界点。由于其他市场受到美国国债收益率的引导，这可能会导致多米诺骨牌效应。

与此同时，拉扎德资产管理公司债券主管本亚明·迪特里希对利率上升的后果发出警告：“对美国来说，收紧预算变得越来越困难。”

经济学家马库斯·布伦纳迈尔将美国的金融政策比作传销，而这种传销之所以有效，是因为美国作为领先的经济大国享有市场的高度信任。

美国国债正在以惊人的速度增长：根据分析机构库拜西公司的计算，自去年6月以来，美国国债每100天就增加1万亿美元；2023年，美国国债每秒增加近10万美元。

这种势头可能会持续下去。美国独立预算机构国会预算办公室的计算显示，未来30年，美国政府年度赤字占国内生产总值的比例将从过去10年的平均3.8%上升至8.5%。

增长的主要驱动力是利息支出。届时债务将达到年度经济产出的166%。

难怪国际货币基金组织提出了批评。该组织的一篇文章先是赞扬道：“美国近期强劲的经济发展反映了良好的生产率和强劲的就业。”但该文章笔锋一转写道：“特别令人担忧的是，财政政策正在超出长期稳定的限度。”

奥巴马任期内的白宫经济顾问、哈佛大学经济学家杰森·弗曼去年12月在《商报》上撰文警告说，财政状况是“一个日益加剧的严重问题”，创纪录的债务、高额赤字和不断加息“使我们必须以比我最近认为必要的速度更快地采取相关行动”。第二次世界大战后，美国债务规模巨大，但随后又迅速下降。在金融危机和新冠疫情期间，财政纪律急剧放松。弗曼说：“问题是，尽管我们的经济状况实际上良好，但我们的债务却越来越多。”

奥巴马任期内的国家安全顾问詹姆斯·琼斯将军也警告说：“我们决不能把这个坑挖得更深。”他批评“对国家债务的鲁莽和危险的漠视”，并称这是“对美国最大的威胁”。

著名债券投资者杰夫·冈拉克在去年11月警告说：“没有好的解决方案。已经太晚了。为了以今天的购买力偿还国债，我们必须在80年里每年都将美国年经济产出的10%储蓄起来。这将导致未来四代人的经济萧条，这是行不通的。”

经济学家布伦纳迈尔指出，归根结底，一切都取决于信誉问题，最重要的是美国的政治稳定。只要美国政府和美联储的投资者相信局势仍处于控制之中，美国就可以通过更多的债务来为不断上升的利息负担融资。这在德国被称为“滚雪球系统”；在美国，它被称为“庞氏骗局”，这是以大约100年前一位著名的欺诈者的名字命名的。它可以持续很长一段时间——直到信任因某种原因消失。