欧美制造业缓慢复苏但风险犹存

2020年伊始，欧美制造业出现缓慢复苏迹象。专家分析认为，欧美制造业发展仍面临巨大的不确定性。其中，美国制造业依然面临着波音737MAX停产、全球增长放缓以及美元走强等各种制约因素；欧洲经济复苏恐弱于预期，英国“脱欧”后与欧盟谈判前景不明，两地制造业也难独善其身。 

欧元区制造业数据好于预期 

当地时间2月3日，欧元区多国公布了制造业采购经理人指数（PMI）数据。总体来看，欧元区1月制造业PMI报47.9，实现小幅增长，好于预期的47.8。 

欧元区最大的经济体德国1月制造业PMI录得45.3，较前值45.2继续回升。Markit在公布这一数据的报告中称：“德国制造业显示出更多继续复苏的迹象，PMI攀升至11个月以来最高水平。这一数据来自于新订单和出口销售的企稳。尽管如此，产量、存储和就业等数据仍处于收缩状态，表明制造业尚未走出困境。” 

法国1月制造业PMI报51.5，高于前值51，意味着法国制造业整体出现改善。与去年12月相比，法国产出增长速度更快，新订单也出现增长。不过，就业市场令人失望，陷入收缩。意大利1月制造业PMI报48.9，高于预期的47.3和前值46.2。 

日前，欧盟委员会公布的月度调查显示，欧元区19国1月经济景气指数从去年12月的101.5升至102.8，高于路透调查的经济学家平均预期的101.8。这一改善是由工业信心上升推动的。IHS Markit首席经济学家克里斯·威廉姆森表示，随着整个欧元区的信心普遍改善，对产出增长的预期也跃升至2018年8月以来的最高水平，尤其是德国的信心出现了尤为重要的好转。 

此外，英国信息提供商IHS3日发布的月度调查显示，英国1月制造业PMI为50，高于预期的49.8，九个月来首次回升至枯荣线。据路透社报道，数值回升的原因在于大选后不确定性的减少使得新订单数和商业信心温和回升。另外，政府或结束紧缩政策和增加投资的预期，也是信心提升的重要原因。然而，海外市场的表现仍然低迷，英国1月海外出口订单已经连续三个月下降。 

美国制造业扩张恐难持续 

美国供应管理学会（ISM）3日公布的最新数据显示，美国制造业活动在连续五个月萎缩后首次实现扩张。今年1月，美国制造业PMI从去年12月的47.8升至50.9，是去年7月以来最高值，且高于经济学家预测的48.5，实现2013年年中以来最大月度涨幅。 

当天公布的数据显示，在组成PMI的分项指标中，新订单指数跳升至52，为去年5月以来最高值。物价指数触及10个月以来最高水平，表明工厂层面的通胀压力有所上升；生产指数环比增长9.5，是六年来最大涨幅。就业指数环比升至46.6，虽然高于去年12月的45.2，但制造业就业依然疲弱。 

数据公布后，美国股市出现反弹。截至收盘，道琼斯工业股票平均价格指数上涨143.78点，涨幅0.51%，报28399.81点；纳斯达克综合指数涨122.47点，涨幅1.34%，报9273.40点；标准普尔500指数涨23.40点，涨幅0.73%，报3248.92点。由于美国1月制造业数据超出市场预期提振了市场对美国经济的信心，3日美元兑一篮子货币全面走强，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.41%，在汇市尾市收于97.7992。 

ISM主席蒂莫西·菲奥雷分析称，未来数月制造业PMI是否持续扩张还有待观察。他认为，1月制造业投入依然疲弱，削弱了2月制造业继续扩张的期待。同时，美国制造业是否就此进入持续扩张期依然存疑。 

IHS Markit首席经济学家威廉姆森表示，美国出口下降抑制了产出增长，并导致就业人数减少。调查数据与工厂生产下降相一致，这意味着制造业似乎将在第一季度再次拖累整体经济。近几个月来，家庭需求的上升有助于支撑生产，但1月消费品新订单明显放缓。与此同时，商业投资力度减弱，商业设备、工厂和机械等资本产品的生产在近四年来首次下降。 

未来经济前景风险犹存 

尽管欧美英等国近期的制造业数据有回暖迹象，但各国面临的实际问题以及全球经济的不确定性仍然影响着制造业的复苏。从美国来看，通用汽车罢工等事件持续冲击美国制造业。通用汽车罢工只是美国传统制造业困境的一个缩影，波音737MAX危机则显示美国在高端制造业方面也面临一定考验。美国制造业欲振乏力，面临内外挑战，对美国经济的贡献度也明显下降。 

最新数据显示，美国18个制造业行业仅有8个出现增长，其中家具、木制品、食品和电脑行业增长最快，而包括印刷、服装和电气设备行业在内的8个行业则依然深陷萎缩。此外，3日公布的另一份报告显示，美国企业正在削减资本投资，去年12月，包括工厂、酒店和写字楼在内的非住宅类私人建筑支出环比下降1.8%，为去年4月以来最大降幅。 

对于欧洲经济的乐观数据，经济学家仍然保持谨慎。欧洲央行官员表示，预计欧元区通胀将在未来12个月维持现有水平。全球经济的不确定性，再加上目前数据所显示的经济形势，这可能暗示欧洲央行在今年内都不会有太大动作。 

Capital Economics经济学家梅拉妮说：“至少在今年上半年，欧元区经济增长将保持疲软，随后的复苏将弱于许多人的预期。”梅拉妮预计，欧元区经济今年将增长0.7%左右，远低于欧盟委员会预期的1.2%，也低于去年的1.1%。 

对于“脱欧”之后的英国经济，万神殿宏观经济学研究公司英国首席经济学家塞缪尔·图姆斯表示：“大选后不确定性降低，制造业能获得短暂的复苏机会，未来几个月应该会进一步走强。但贸易谈判不确定性仍存，未来一年的经济前景恐仍低于公投后的平均水平。”