波黑经济在2025年录得温和但不平衡的增长

波黑《新闻报》5月8日报道。波黑外资银行Raiffeisen Bank最新分析指出，波黑经济在2025年录得温和但不平衡的增长（2.1%），主要动力来自家庭消费，而净出口负增长则是拖累经济的关键因素。全年呈现“前弱后稳”态势：年初私人消费和投资活动放缓，随着不确定性逐步消退和市场信心改善，下半年经济活动逐渐恢复。

2025年，家庭消费和政府消费分别增长2.3%和2.8%，投资活动在后半段加速，全年增长6.7%。外贸方面，尽管货物和服务出口温和复苏2.6%，但仍远低于进口5.2%的扩张速度，导致净出口对GDP结构的进一步恶化。全年通胀率平均为4%，下半年受食品、服务和能源价格上涨推动而加速。

进入2026年初，价格压力一度缓解，但住房、能源、公共服务和服务业价格上涨等国内因素使通胀压力持续。中东冲突升级导致霍尔木兹海峡关闭，全球能源市场受冲击，油价大幅上涨。波黑高度依赖石油进口，3月通胀率因此同比升至5.1%，其中交通运输类别涨幅高达11.1%。预计全年平均通胀率将在4.5%左右。

2026年第一季度，零售额继续保持近12%的两位数增长，显示国内消费仍相对坚挺。但外贸和工业数据进一步凸显了内需与生产部门之间的结构性失衡。尽管2月出口增长约6%，累计仍处于负值区域；贸易逆差收窄3.4%，更多源于进口放缓而非出口竞争力增强。工业生产一季度同比下降约6%，其中采矿业收缩20%，制造业下降3.5%。工业复苏缺失和出口势头有限仍是增长的主要制约。

由于中东冲突升级及波黑经济对外部冲击的高度敏感，欧元区作为波黑主要贸易伙伴，经济增长仅0.5%，进一步限制了波黑的出口需求。结合国内工业生产的内部弱点，该金融机构下调了主要宏观经济预测至1.7%。中期宏观经济稳定风险依然存在，主要体现在通胀压力和增长动能减弱。