美国经济数据表现分化

近期美国经济数据表现分化，市场对美联储政策预期持续调整。

美国商务部4月21日公布的3月零售总销售额环比增长1.7%，超过市场预期的1.4%，并高于经修订后2月份0.7%的涨幅。尽管名义增长受油价上涨带动，但扣除汽车、汽油、建筑材料和食品服务后的核心零售销售表现平稳。工银国际首席经济学家程实分析，这反映出美国个人消费支出在通胀压力下虽有减速，但尚未出现失速。

美国自动数据处理公司（ADP）近日发布的就业数据显示，过去四周美国平均每周新增就业约5.5万人，即便在地缘冲突扰动加大的背景下，就业增长仍保持较强韧性。程实表示，这表明尽管消费者信心相对偏弱，但尚未明显传导至企业用工决策上，对消费延续性仍形成一定支撑。

从4月美国采购经理人指数（PMI）表现来看，4月其综合PMI回升至52.0附近，重回扩张区间，制造业景气明显走强并创阶段高位，服务业亦小幅修复，显示经济活动在前期放缓后出现回暖迹象，但价格压力同步上升。该数据表现优于其他发达经济体。欧洲方面，景气明显走弱，德国与法国综合PMI均跌破50荣枯线，其中服务业拖累尤为突出，反映高通胀与外部冲击对需求形成压制，经济重回收缩区间。日本方面，4月PMI整体维持在荣枯线附近，制造业仍处偏弱区间，但服务业保持扩张，对整体形成支撑，反映内需与服务消费延续修复态势，但工业部门动能不足。

尽管数据表现出一定韧性，但当前美国通胀形势较为严峻，这将进一步影响美联储降息预期，并对全球资本流动、汇率及经济复苏节奏产生外溢效应。

（综合整理 本报记者 孙 楠）