惠誉：美以伊冲突对海合会政府相关实体企业评级的影响有限

惠誉评级3月10日发布报告：伊朗对海湾合作委员会（GCC）国家的袭击，以及由此导致的领空关闭和该地区主要航道中断，不太可能影响该地区国有企业的现有评级。这反映出相关国家政府极有可能支持其主要运营企业，同时惠誉的基线预期是：冲突将是短暂的，持续时间不到一个月。

海合会大多数受评企业采用自上而下的评级方法，其评级随相关主权国家的发行人违约评级而变动。然而，惠誉指出其基本假设存在极高的不确定性。如果能源出口中断的时间比预期的更长，则可能会对该地区主权信用状况产生更严重的负面影响。

惠誉预计，包括卡塔尔能源公司、沙特阿美、阿曼能源开发公司和卡塔尔石油公司在内的公开评级国家石油公司，拥有稳健的财务状况、较低的财务杠杆以及充足的流动资金，能够承受当前中断的影响。它们的评级目前主要受各自国家主权评级的影响。

鉴于霍尔木兹海峡在经济中的重要地位，惠誉的基本假设是，该海峡的实际关闭将是暂时的。然而，该海峡的海上交通限制可能会在短期内对区域企业出口产品或维持供应链的能力造成压力。企业和基础设施运营商通常拥有充足的短期流动资金来弥补运营缺口，但更长时间的中断可能会增加它们对主权支持的依赖。

短期内，主要依赖海峡运输的工业和建筑公司的供应链可能会扰乱建设项目，尤其是定制产品。食品（特别是谷物和大米）的供应链也受到航道关闭的限制，但惠誉预计新鲜货物的空运将很快恢复，冷藏货物将优先运输。

鉴于阿布扎比国家能源公司和沙特能源公司等主要公用事业和基础设施供应商的电网和发电运营具有高度冗余性，它们不太可能受到实质性影响。惠誉预计，一旦供应链中断缓解，公用事业公司的大规模资本支出计划将继续进行，以支持海合会成员国的发展计划，从而促进经济增长，并在未来减少对自然资源能源生产的依赖。

虽然阿联酋的港口和沙特阿拉伯部分港口可能会出现短期中断，同时一些港口也需要进行临时运营调整，但如果冲突得到控制，预计运营将恢复正常，不会产生持久影响。像阿布扎比港口公司这样的大型港口运营商可能会面临一些盈利压力，但在全球多元化、抓住重新规划航线需求的潜力以及更高的仓储收入的支持下，其评级应该会保持韧性。

如果冲突蔓延至更广阔的地域或持续较长时间，风险将会增加，尤其对旅游业和商务旅行而言。