英国GDP“踩刹车”，路障是啥？

英国国家统计局12月12日公布的最新数据显示，2025年10月英国实际国内生产总值（GDP）环比意外萎缩0.1%，不及市场普遍预期的0.1%增长；同比增速则从9月的1.3%放缓至1.1%，经济增长动能呈现疲软态势。

具体来看，10月英国多个产业均面临增长压力：生产部门环比收缩0.3%，较三季度的零增长态势进一步恶化；建筑业下滑幅度有所扩大，环比降幅从三季度的0.4%升至0.5%；此前作为经济增长核心引擎的服务业陷入停滞，环比增速仅为零。英国国家统计局分析称，批发贸易、科研服务等行业的疲软态势持续加深，租赁和零售业的微弱增长难以抵消多个关键行业的拖累；同时，企业对财政政策的观望情绪在10月达到阶段性高点，直接抑制了投资与生产活动的推进。值得关注的是，当月信息技术、房地产等行业的企业投资决策持续延后，即便汽车制造业出现零星复苏迹象，也未能为整体经济提供有效支撑。

据悉，10月恰逢英国财政大臣蕾切尔·里夫斯即将公布2025年秋季财政预算案的关键窗口期（11月26日发布）。市场普遍认为，政府拟推出的增税计划是当月GDP收缩的核心诱因。自预算案酝酿阶段起，政策不确定性便持续影响经营主体行为，并在10月达到峰值。英国天达银行分析师指出，企业对增税的担忧从三季度起就已抑制投资和生产活动，10月的经济收缩正是这种担忧的集中释放，政策不确定性的滞后效应正逐步显现，且大概率会延续至11月。

英国天达银行分析师进一步警示，10月GDP意外收缩叠加三季度的微弱增长（环比增长0.1%），导致英国经济短期下行风险显著上升。当前经济增长动能不足的态势暂无法判断是结构性放缓还是政策公布前的临时性现象，但相关警示信号已不容小觑。

与此同时，英国商会（BCC）发布最新经济预测，对2026年英国经济走势持谨慎态度。展望结果显示，2026年英国经济增长势头将持续减弱，预计增速降至1.2%，较2025年预估的1.4%进一步下滑。BCC分析指出，多重因素将共同制约2026年英国经济表现：企业投资活力将明显降温，增速预计从2025年的3%大幅降至0.9%；出口增长同样面临压力，预计由3%放缓至1.8%；就业市场也将承压，失业率或升至5.1%。这一趋势将进一步削弱消费者的消费意愿。

针对最新公布的预算案，BCC认为，或难以成为拉动英国经济增长的关键转折。尽管英国政府已推出涉及产业、贸易及基础设施领域的相关策略，但2026年该国中小企业的经营处境仍难以得到改善，无论是投资规模的扩大还是出口业务的拓展，都将遭遇不小的阻碍，后续仍需观察是否出台更具针对性的政策支持以及政策的落地效果。