媒体评论称，美国经济正走向衰退

《金融时报》3月9日发表评论员文章称，特朗普的政策议程加剧了美国关税、公共部门成本削减和政策的不确定性，削弱了行业信心并增加了金融风险，美国经济衰退的可能性上升。

文章称，作出这一预测主要基于两大原因。首先，即使在特朗普就职之前，美国经济也比许多人预想的要弱。其次，“特朗普经济学”引入的滞胀力量和金融市场风险进一步抑制了前景。具体可从以下方面分析。

一、消费压力增大。去年年底，美国信用卡严重拖欠率创下13年来新高，高利率不断给家庭带来压力。特朗普的议程把税收放在首位，更导致经济雪上加霜。特朗普的关税措施将使美国实际关税税率升至1943年以来的最高水平。随之带来的物价上涨可能会使美国家庭损失高达2,000美元。

二、信心暴跌。美国家庭仍在努力承受疫情后物价水平上涨20%的局面。1月份实际消费近两年来首次下降。通胀和失业预期飙升下，更有可能出现谨慎的消费行为。

三、商业成本加大。不稳定的关税措施和海关规则、反复无常的政府政策，提高了商业成本，抑制了国际销售，阻碍了企业的长远规划。高盛分析师指数显示，2月份制造业和服务业的销售额、新订单、出口和就业均出现萎缩。制造业建筑支出（在《通胀削减法案》和《芯片法案》的推动下激增）也已放缓。

四、企业前景黯淡。BCAResearch的资本支出意向指标已跌入收缩区间。从历史上看，这预示着经济放缓。根据美国全国独立企业联合会(NFIB)的最新调查，小企业的招聘计划也在减少，2月份计划裁员数量猛增了245%。

五、就业目标受冲击。除了政策不确定性对私营部门的影响之外，EvercoreISI估计，埃隆·马斯克削减公共部门成本的努力今年可能会导致美国总共裁员50万。在极端情况下，这一数字可能会超过140万。非法移民占劳动力总数的至少5%，政府计划对其进行严厉打击，这将进一步加剧失业人数。

六、推高股市风险。在特朗普上台前，标准普尔500指数的估值倍数和集中度已经达到历史最高水平，其中最大的10家公司的市值达到了数十年来的最高水平。

但现在对盈利的乐观情绪将会消退。人工智能和其他领域的不确定性给销售和投资计划蒙上了阴影。贸易战影响下，股价还有下跌空间。而目前，美国家庭持有的股票占其总资产的比例已达到创纪录水平。

七、发生更广泛金融风险的可能性增加，并可能导致金融状况收紧。政府用关税收入（尤其是断断续续的关税收入）和所谓的政府效率部来填补赤字的计划非常值得怀疑。美国的借贷成本已经很高，财政松懈又增加了收益率，美国国债需求还面临其他潜在阻力。美国将陷入收益率上升和债务预测增加的恶性循环。

八、美联储利率政策处于两难。目前，利率处于维持不变的状态。经济增长前景疲软，引发了降息预期。但随着通胀预期上升，以及近期物价高涨，美联储可能会倾向于谨慎，维持高利率。在这种情况下，经济增长前景将进一步黯淡。

九、其他风险叠加。特朗普的计划还面临以下风险：加密货币的制度化、随意的金融放松管制以及对美元的潜在操纵。市场不知道如何为不确定性定价，就像特朗普上次执政时一样。政治风险的快速重新定价可能会引发债券和股票市场的抛售。这可能会引发流动性问题。