韩半导体管窥：亚太贸易复苏够劲

韩国政府9月1日公布的数据显示，8月份韩国出口额为579.0亿美元，同比增长11.4%；进口额为540.7亿美元，同比增长6%；贸易顺差38.3亿美元。尤其在全球经济增长减速、高额关税、供应链变化压抑需求等困境中，上半年韩国半导体出口额同比增长49.9%的业绩在国际贸易领域相当罕见。中国银行研究院王宁远研究员认为，作为全球经济的“金丝雀”，韩国出口连续11个月保持正增长，反映出全球、特别是亚太地区贸易复苏态势良好。

韩国对主要经济体出口均实现正增长，电子产品及零部件增长最为显著。从出口目的地看，8月份，对美国出口额为100亿美元，增速为11.1%，连续13个月同比正增长；对中国出口额为114亿美元，增速为7.9%，连续6个月同比正增长；对欧盟出口结束连续7个月的下跌态势，出口额为64亿美元，同比增长16.1%。从商品结构看，8月份，韩国半导体出口额为119亿美元，增速为38.8%，连续10个月同比正增长；计算机出口额为15亿美元，增速为183.0%，连续8个月同比正增长；无线通信设备出口额为18亿美元，增速为50.4%，连续6个月同比正增长。相较于半导体产业，同为韩国支柱产业的汽车出口表现出较大差异。8月份汽车出口额为51亿美元，增速为-4.3%，连续3个月同比负增长。

发达经济体需求上升、全球半导体行业进入上行周期，是韩国出口贸易稳步复苏的主要推动力量。韩国是出口导向型经济体，出口贸易与全球需求情况密切相关。美欧市场通胀整体回落，实际收入上升，贸易品消费能力增强。8月份，韩国对欧盟的船舶以及信息通讯类产品出口均实现大幅增长。韩国在全球存储半导体市场拥有领先优势，2023年，韩国企业SK海力士、三星电子分别占据HBM市场55%、41%的市场份额。当前，人工智能正在实现大模型广泛应用，催生高性能存储芯片需求，极大利好韩国半导体出口贸易。2024年上半年，韩国半导体出口额同比增长49.9%，其中，存储芯片出口额同比增速高达88.7%，高于出口总额同比增速79.5个百分点。

韩国出口有望继续增长，全球贸易复苏仍面临不确定性。在本轮信息通讯技术产业发展带动下，半导体产业市场规模仍将扩大，带动亚太地区出口贸易增长。世界半导体贸易统计局（WSTS）预计，2024年全球半导体市场规模将增长16.0%至6112.3亿美元，增长主要由存储芯片驱动，存储芯片市场规模预计将增长76.8%。预计2024年，以韩国为代表的亚洲制造业国家出口仍将保持增长，贸易复苏表现强于欧美国家。截至7月份，越南、日本出口总额累计同比增速分别为14.8%和9.0%；截至6月，美国出口总额累计同比增长3.8%，德国出口总额累计同比下跌1.6%。另一方面，2024年以来，全球关税上调趋势快速蔓延，美国、欧盟、土耳其、巴西、墨西哥等经济体纷纷上调关税，地缘政治冲突仍在持续，全球贸易复苏仍充满挑战。

也应看到，同为韩国经济增长主引擎的汽车出口数据不佳。截至今年8月，韩国汽车出口额为474亿美元，仍停留在去年同期的水平。特别是最近连续3个月呈负增长趋势。据韩国汽车移动产业协会透露，今年1至7月韩国电动汽车出口量比去年同期锐减21%。随着韩国汽车产业的主要出口地区美国和欧洲的电动汽车销售增长势头减弱，其出口受到较大影响。据中国海关总署数据，7月份中国汽车商品出口金额达199.1亿美元，环比增长4.7%，同比增长10.4%。另据中国汽车工业协会数据，中国汽车制造商在今年上半年向海外出口279.3万辆汽车，同比增长31%。日本汽车工业协会公布的数据显示，2024年上半年日本汽车出口量为201万辆，整体出口量同比下降0.3%。这说明东亚三强在汽车出口领域竞争进一步加剧，有可能继续拉低全球汽车整体价格。