或早于美联储降息，欧洲能否“不走寻常路”？

随着欧洲各国通胀回落，市场普遍认为，欧洲央行将在6月正式启动降息。但美联储何时降息仍不明确，欧洲是否会早于美国进行降息成为市场关注重点。

欧洲欲“不走寻常路”

欧洲市场不平静。中新经纬报道，瑞典央行当地时间8日将主要利率下调0.25个百分点至3.75%，这是本世纪瑞典央行首次先于美联储放松货币政策。

瑞典央行表示：“当通胀接近目标而经济活动疲软时，货币政策可以放松。如果通胀前景仍然保持不变，预计政策利率将在下半年再下调两次。”

有经济学家表示，在瑞士、捷克和匈牙利央行过去几个月采取类似举措后，瑞典此次降息表明，欧洲越来越愿意在货币政策上采取与美国不同的道路。

报道指出，预计欧洲央行将在下次会议上降息，这将证实这一分歧。此前，由于美国经济的规模及其金融市场和美元的巨大影响力，美联储通常会在调整利率方面走在前面。

鉴于美国通胀仍高于预期，且经济继续实现稳健增长，美联储上周暗示，可能会在更长时间内将利率维持在较高水平。然而，近几个月来，欧洲的通胀和经济增长一直弱于美国，这为该地区央行先于美联储开始降低借贷成本打开了大门。

欧洲央行暗示，如果物价压力如预期的持续消退，可能会在6月6日的政策会议上开始降息。作为欧盟成员国，瑞典逾三分之二的进口和一半的出口是与欧盟进行贸易的，这使得北欧经济对欧元和欧洲央行货币政策决定的变化非常敏感。

不仅如此，英国央行9日结束货币政策会议并宣布维持基准利率不变。但英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)表示，何时降息将取决于各项指标，但未来降息幅度或会超市场预期。有分析认为，此次利率决议的整体基调显然已偏于鸽派。

上海第一财经网指出，疲软的经济前景意味着欧洲各经济体政策制定者有更多的理由相信通胀已经得到控制，如果他们继续选择等待，就会失去更多的经济产能和就业机会。

形势微妙，大胆or谨慎？

但有人担心，如果欧洲的利率下降速度快于美国，将导致欧洲货币兑美元贬值，推高进口价格，从而加剧通胀。瑞典央行行长最近承认，如果美联储维持高利率，瑞典克朗可能会受到影响。

中国现代国际关系研究院欧洲所助理研究员董一凡在接受中央广播电视总台环球资讯广播记者采访时分析说，鉴于当前欧元区面临复杂的经济和政治形势，欧洲央行在降息问题上会谨慎行事。

从目前来看，欧元区国家的通胀水平得到了很大程度的下降；同时，这些国家的通胀率逐步接近2%的政策标准。

但欧元区今年的经济形势仍处于较脆弱的阶段，加上地缘政治影响不可避免，欧元区面临较为复杂的经济和政治形势。

6月份是欧洲议会的选举季，选民非常关心经济与民生议题，在这样一个特殊的政治节点，欧洲央行会采取比较谨慎的态度。

董一凡同样认为，由于美联储何时降息不明确，如果欧洲的利率下降速度快于美国，有可能会加剧欧洲的通胀水平。

从目前来看，欧元区跟美国在经济周期上有一定区别。美国一些新兴领域复苏的趋势高于欧洲，很多欧洲国家则出现了“去工业化”的现象。

受美联储率先加息的影响，全球资金向美国靠拢，进一步降低了美国企业投融资和产业振兴的成本。

反观欧元区的整个金融体系和创新体系，相对来说比较薄弱。如果欧美之间的息差进一步扩大，将不利于欧洲央行控制通胀，也不利于欧洲控制资本向美国回流。