“五双”因素共推中国经济稳步增长

“2024年，从推动中国经济增长的角度来看，有‘五双’因素值得期待。”中国首席经济学家论坛理事长连平近日在2024年中国首席经济学家论坛年会上表示，这“五双”因素对推动2024年经济保持平稳增长，或者说能够基本达到增长目标，发挥非常积极的作用。

第一双因素是消费和出口双企稳。连平解释说，2023年，消费增速较快，这一定程度上是因为2022年的消费基数较低，因此出现了低基数下的恢复性反弹。在相对较高的基数情况下，2024年继续出现这样高的增速不可能，不过还是能够保持一个相对平稳的恢复。传统消费逐步恢复，再加上新型消费以及消费转型升级等积极因素不断推进，整体消费将保持一个相对平稳的状态。2024年我国出口还会保持一定的韧性，增速保持相对平稳。一是全产业链优势带来的系统性出口供给能力；二是我国出口商品结构进一步调整，中高端产品占比升高，尤其是电子产品等技术密集型产品的占比越来越高，对出口具有很好的支撑作用；三是出口市场多元化的战略逐步见效。随着RCEP实施，东亚地区在中国出口中的占比进一步提高。东亚地区的经济增长速度明显高出欧美，因此在该地区进口需求相对比较大，对我国出口具有支撑作用。

第二双因素是宏观政策的双向扩张，宏观政策主要是财政政策和货币政策。在财政政策方面，2023年底中央经济工作会议明确，积极的财政政策要适度加力、提质增效。2023年四季度已推出了万亿的国债。与此同时，2024年地方专项债规模会在2023年的基础上进一步增加，达到4万亿元左右。预算赤字率也不会低于或者稍稍高于2023年的水平，总体财政政策扩张的基调非常清晰。在货币政策方面，虽然中央强调的是稳健货币政策，强调未来货币政策能够符合经济实际运行的需求，不搞大规模的投放和大水漫灌。但从财政政策的积极态度以及中国经济目前所承受的下行压力、需求不足等状况来看，货币政策也将适度加大扩张力度。“但需要思考的是下一个阶段货币政策如何配合好财政政策实施，匹配好了，宏观政策双扩张的效应就会符合经济运行的实际需要。”连平说。

第三双因素是货币政策领域“双率”(准备金率和利率)携手下调的可能性比较大。即准备金率下调两次，或者根据需要还可更多次地进行下调；利率水平也会进一步下降。连平认为，准备金率的下降现实需求更大，相关的掣肘更少，更容易进行操作；也应考虑利率的下调，美联储降息可能在二季度之后或者三季度才进行运作，美联储利率水平在高位还要维持一段时间，有可能会对我国利率下调带来一定掣肘，因此，上半年利率下调空间不会很大。

第四双因素是投资的双驱动。“2024年，基建投资将保持较高的增速和制造业投资将保持较好的水平。因为新的这1万亿国债是用于预防自然灾害相关的基础设施，不同于过去所投资的交通运输等领域，会拉动社会资金继续进行投资，可能会额外带来4个百分点的基建投资增长，使得2024年的基建投资增速上升到8%左右。”连平认为，在制造业投资方面，不断发展的高新技术产业、数字经济产业也将保持一个较好的投资水平，有利于推动未来经济发展。

第五双因素是CPI(中国居民消费价格指数)及PPI(中国工业生产者出厂价格指数)双回温。连平认为，2024年，随着需求逐步恢复、政策的支持、产业不断升级、服务业需求进一步释放等，2024年CPI可能会出现温和上涨，大概1.5%左右。虽比2023年的0.2%明显升高，但总体还处在一个温和回升的状态。2024年PPI形成正值的可能性更大。2023年，在一系列因素的影响和压力之下，PPI是负值。2023年末以来，在全球经济下行、红海地区冲突等背景下，加上石油输出国组织希望能推动原油价格进一步上扬，2024年PPI会有一定的上行动能。从制造业来看，全球经济增长速度可能放缓，市场补库存意愿不会很足，整体预期偏淡，对油价会产生相反作用。但考虑到2023年PPI的基数相当低，2024年PPI出现回升是大概率的事件，同时也可能在下半年走向正值。“CPI、PPI在2024年都能够由原先的低水平和负值走向正值，并保持一定程度的增长，对整个经济运行也是有好处的。”连平说。