标普称西方公司严重违约潮正在来临

据《澳大利亚金融评论报》网站3月31日报道，我们一直以来预测的全球违约周期已经到来。

标准普尔评级公司报告称，今年迄今全球公司违约情况是2009年全球金融危机以来之最。该评级公司发现，这些违约公司中，将近四分之三源自美国。事实上，美国公司现在的违约率是12个月前的2.5倍。

出现违约的行业包括：媒体与娱乐、零售、消费品、电信、医疗保健以及比较弱小的金融机构。标准普尔评级公司预测，到今年底，美国公司的违约率将翻倍。

难以获得传统银行融资的僵尸公司主导着次级投资级(或称为“垃圾级”)高收益债券市场，它们的痛苦可能尤为严重。

在澳大利亚，我们将看到违约无处不在。

最近，《澳大利亚金融评论报》报道了特里布酿酒公司、斯科特冷链运输公司、煤矿公司杰努伊蒂集团、里韦特矿业服务公司以及房地产开发商等多家公司的破产新闻。

经济学家谨慎分析了澳大利亚证券与投资委员会公布的澳大利亚公司的破产数据。数据显示，企业破产数量急剧增加。疫情期间，每月倒闭的公司只有250家。

今年仅2月一个月，经季节因素调整后，资不抵债的公司已超过700多家。虽然这的确导致破产比例重新回到疫情前的水平，但问题是，破产增多的趋势没有放慢的迹象。

虽然贷款机构可以通过延期或伪装手段(重组借方贷款，以便官方数据中不会出现正式违约)隐瞒违约情况，而且它们通常的确会这么干，但破产时间序列不会说谎。

我们仔细研究的另一种不会说谎的数据来源是每月国内贷款支持的大约900亿美元的债券的拖欠情况，即住房抵押支持证券的情况。我们计算调整成分后的澳大利亚所有住房抵押支持证券的欠款指数，发现30天以上的欠款率最近惊人地上升了。

这已从非常低的历史水平升至看似比较正常的速度。问题是，借方拖欠还款的比例将进一步大幅攀升。

在不受澳大利亚审慎监管局监督的非银行贷款市场，具体危机点显而易见。

澳大利亚审慎监管局要求，银行在评估住房抵押贷款者还贷能力时，应采用最低3%的利率缓冲。可是非银行贷款机构不受这些规定的约束。由于融资成本大大高于银行，而且竞争市场份额的能力受限，非银行机构为了获得新客户，可能放宽贷款标准。

的确已有报道称非银行贷款机构将利率缓冲降至仅为1%的水平，如果央行开始第二轮加息周期(市场普遍预期未来数月应当暂停)，那么这种做法或许尤为轻率。

当我们探究非银行贷款机构的住房抵押支持证券的交易拖欠率时，会发现拖欠还款一个月以上的比例在大幅上升。30天拖欠率似乎已比2022年的水平增加了约50%至100%。

值得指出的是，债券和股权市场假设全球央行未来几个月会停止加息，然后于今年晚些时候开始降息。

但是，鉴于发达经济体今年的通货膨胀数据仍然维持在约5%至6%的年率，确保央行2%的目标通胀率仍有很长的路要走。