分析：欧盟史上最大经济复苏计划能落地吗？

当地时间5月27日，欧盟委员会向欧洲议会提交了名为“欧盟下一代”的全面复兴计划，准备设立7500亿欧元(约合5.9万亿元人民币)的专项经济复苏基金。

欧盟委员会强调，这一专项基金主要用于支持成员国的经济复苏、刺激私营部门的投资以及加强欧盟卫生医疗体系的建设。

这一方案需要获得欧盟27个成员国的一致通过和欧洲议会的批准方能生效，旨在帮助各成员国快速战胜欧盟历史上最严重的经济衰退。据官方所做的一项预估，因新冠肺炎疫情所导致的暂时停摆将使今年欧盟经济萎缩7.4%。

复苏计划规模庞大

据悉，“欧盟下一代”复苏计划包括三大主要内容：

一是支持欧盟成员国的投资和改革，向成员国拨款3100亿欧元，为发展绿色经济、进行数字化转型等提供财政支持；向欧盟一体化发展项目追加550亿欧元资金；向欧盟“碳中和”项目追加400亿欧元资金。

二是鼓励私人投资，设立预算为310亿欧元的偿付能力支持工具，动员私人资本支持企业发展；将欧盟旗舰投资项目“投资欧洲”(Invest EU)的资金规模增至153亿欧元，动员私人资本投资欧盟项目。

三是为了应对卫生危机，设立预算为94亿欧元的卫生援助项目；向欧盟民防机制追加20亿欧元资金；扩大欧盟科研创新资助计划“地平线2020计划”的资金规模，以强化卫生安全。

法新社称，如果得到批准，这将是欧盟有史以来规模最大的经济刺激方案。负责经济事务的欧盟委员会委员保罗·真蒂洛尼称赞这份方案是一项突破，能够有效应对危机。

欧洲地区已经有至少17.3万人死于新冠病毒感染。目前，随着各国逐渐解除限制性措施，商业活动正在缓慢重启。但由于边境管控依旧严格，人员和贸易往来仍受到极大限制。

按照方案，该计划中贷款和拨款的总额为6500亿欧元，另有1000亿欧元由欧盟设立的救助项目统筹发放。这7500亿欧元与欧盟2021-2027年财务预算挂钩，欧盟将在所有成员国征收塑料税、碳排放税，并向大型科技企业征税以增加财政收入。

在这7500亿欧元一揽子计划中，5000亿欧元将以无需偿还的救助款形式分配给欧盟成员国，2500亿欧元用于放贷。

为了给该计划提供资金，欧盟将在金融市场上借款。

根据欧盟委员会网站公布的提案细节，所涉资金将通过欧盟国家联合发行债券的方式来筹集。如果该提案得以实施，意味着欧盟朝着实现金融一体化的方向迈出了重要一步。

意大利成最大受惠国

在这项7500亿欧元的复苏基金当中，意大利成为了最大受益国。

据知情人士透露，作为欧盟总规模7500亿欧元一揽子刺激计划的一部分，意大利政府将获得820亿欧元紧急救助金和高达910亿欧元的低息贷款。

与意大利一起遭受疫情冲击的西班牙，预计将获得770亿欧元的救助款和多达630亿欧元的贷款，希腊可以获得总计320亿欧元的救助款和贷款，法国可以获得390亿欧元救助款。这些相关债务将由欧盟成员国在2028年开始的30年内共同偿还。

意大利总理孔特对欧盟委员会提出的复苏计划表示赞赏并指出，复苏计划将是意大利未来发展的重大机遇，意大利要把目光转向未来，用行动弥补20多年来意大利与欧洲其他国家经济发展所形成的落差。

孔特表示，意大利必须充分有效地用好复苏基金，明确战略发展计划，努力推进国家现代化，鼓励创新、公共及私人投资、学习及科研投资，加大司法改革、税制改革力度。政府还将集中优势资源，加大对数字技术、生态转型、个体化医学等方面的投入，推动可持续发展。不过，这一方案很快便遭到“节俭四国”的反对。

被称为“节俭四国”的奥地利、瑞典、丹麦和荷兰，历来反对欧盟拨款给几个南欧国家，而是主张以借款的方式救助它们。“节俭四国”希望避免让本国纳税人为旨在支持南部国家扩大开支的欧盟债务买单，并主张通过借款而非直接拨款的形式对这些国家提供支持。

今年一季度，欧元区国内生产总值GDP环比下降3.8%，创1995年以来最大降幅。

惠誉评级在报告中写道，预计今年西班牙的国内生产总值将下降9.6%，意大利下降9.5%，法国下降9.0%。

方案通过尚需艰难磋商

欧盟这份经济刺激方案与德国、法国领导人5月18日共同倡议的5000亿欧元恢复基金的思路大体一致。德法当时提出欧盟作为整体向资本市场举债，募集这5000亿欧元，且恢复基金的性质是拨款。

尽管意大利、希腊、西班牙等国自2008年金融危机以来没有停止过改革，但它们的债务负担依旧较重，其中意大利、西班牙又属于欧洲最先受到疫情冲击且疫情严重的国家。

欧洲中央银行5月26日警告说，债务本已沉重的国家如果债务水平继续升高，可能会加深投资者的担忧，影响到市场的稳定。

欧盟委员会主席冯德莱恩希望打消荷兰、奥地利等国家的疑虑，赢得它们的支持，同时积累资金帮助意大利扭转危局。此前，不断增加的公共债务令人们怀疑意大利是否能够继续保住欧元区成员国的身份，甚至留在欧盟。

欧盟领导人将在6月19日举行的下一次峰会上讨论该提案，但是预计会谈将很困难。尤其是因为有关复苏基金的谈判将与欧盟下一个七年预算的讨论交织在一起。

有分析人士称，谈判的最大分歧将落在是采取借款还是拨款的方式，有何附加条件，以及如何赢得欧盟东部较为贫困的新成员国的支持上。

如果是借款，对于财政状况不佳、受灾严重的南欧国家来说，会进一步加剧债务高企的局面。欧洲央行近日在一份报告中指出，为应对疫情而采取的大规模财政、货币纾困措施，或将使意大利和希腊等国出现债务违约。不但增加了这些国家的债务风险，还可能会影响市场对欧元区其他成员国的主权债务评级。

而如果是直接拨款，则容易招致北欧国家的不满。

北欧联合银行表示，如果提议得以实施，将会降低欧元区未来的风险，显然对意大利债券有利，但对德国债券不利，因为德国债券的信贷风险更高，经济前景也有所改善。

鉴于有许多悬而未决的问题和未来艰难的谈判，随着市场重新评估达成妥协的前景，未来很可能会出现市场波动。

欧盟先前已经采取多种措施帮助成员国应对疫情、恢复经济。欧盟成员国领导人4月批准了欧元区财长制定的一项总额高达5400亿欧元的救助计划。

该计划于6月1日启动，主要目标是保护劳动者和个体商户免受失业的冲击，扶持企业尤其是中小企业渡过难关，以及帮助成员国政府应对财政压力。

太平洋投资管理公司(PIMCO)的一位主权信贷研究分析师表示，欧盟7500亿欧元的复苏基金计划并不能带来颠覆性变化，因为这对意大利等国的债务缓解程度影响有限。

“冯德莱恩的想法建立在了幻影税的基础之上”，德国《世界报》援引德国基社盟税务专家费伯的分析称，新税种很难达成一致。比如金融交易税，各国希望把收入用于支付基本养老金；针对亚马逊、谷歌和脸书等美国科技企业的数字税，如果没有国际解决方案根本不可能达成，美国很可能借此发起贸易战；碳排放税也需要与其他国家协商，也有可能引发贸易战；塑料税也很可能遭到欧盟内部成员国的反对。

德国自民党预算专家科尔纳也反对该税收方案，“试图用新的税收来减缓经济危机是异想天开，这等于增加了公司尤其是大公司的额外负担，让公司经营陷入危机中，然后由政府去援助它们”。

德国经济学家沃尔夫还认为，此举打破了禁忌，意味着欧盟以后可以制定新税种。这也将破坏各成员国所拥有的税收权。他预计，各国议会肯定会产生巨大的分歧，最终方案无法实施。

但德国总理默克尔却表示欢迎这一提议。

自从欧元引进以来，德国一直严格遵守财政纪律，并要求欧元区各国量入为出。如今德国同意共同举债，实属出人意料，可见欧洲经济受冲击的严重程度绝不亚于2008年的金融危机。德国担忧部分南欧国家难以承受财政压力，一旦出现危机将导致欧元区和共同市场受到波及，造成更大的损失。