新冠疫情持续蔓延或致印度经济前景不确定性增加

2020年3月27日，印度央行召开紧急会议，针对新冠肺炎疫情对印度金融市场和流动性造成的冲击，一次性推出了下调基准利率、下调存款准备金和大规模购买资产等货币宽松政策。具体而言，降息方面，将回购利率大幅下调75个基点至4.4%，将流动性借贷便利（LAF）政策回购利率下调90个基点；降准方面，将存款准备金率下调100个基点至3%，适用于所有银行，预计将释放1.37万亿卢比的流动性；量化宽松货币政策方面，计划进行定向长期再融资操作，规模将高达1万亿卢比，3月28日进行首次操作，规模为2500亿卢比。此外，印度央行还宣布了将推迟征收三个月的定期贷款和流动资金利息等减负政策。 

宽松力度超预期。本轮印度央行紧急出台宽松政策的时间点早于市场预期，且政策力度大于预期，其主要目的是应对疫情对金融市场信心的打击以及印度的防疫和隔离政策对基本经济活动的不利影响。由于严格的抗疫隔离措施限制了印度的经济活动，采取强有力和有目的的行动维持充足的资金流动和市场信心是印度央行的基本诉求。同时，由于印度金融业尚未完全走出“影子银行”危机的阴影，通过多项措施并举的方式向金融体系注入大量流动性也有助于印度银行业尽一切所能维持信贷流动性。此外，近期全球主要经济体纷纷出台大规模刺激政策以应对新冠疫情对金融市场和实体经济的冲击，印度央行的举措也带有“跟进”性质。 

新冠疫情持续蔓延或致印度经济前景不确定性增加。尽管印度政府已经宣布了严格的隔离措施，但目前印度新冠疫情仍呈现加速蔓延态势，据美国约翰斯霍普金斯大学的统计，截至北京时间4月3日下午1点22分，印度确诊新冠肺炎2567例，累计死亡72例，累计治愈192例，每日新增确诊病例呈现加速增长态势。 

印度经济自2018年开始出现增速下滑。特别是2019年以来，受到农业减产、投资以及信贷环境持续恶化、外部贸易市场环境恶化、国内《公民（修正）法案》引发穆斯林团体大规模骚乱等多重因素的影响，2019年实际GDP增长率已降至4.9%。尽管印度在2019年已经出台了涵盖减税和金融部门改革的多项经济刺激政策，但由于新冠疫情加速扩散，改革的益处可能会被遏制。同时，印度为防范疫情传播而采取的严格封锁政策和大范围停工停产也导致基本经济活动大幅停摆，对经济增长的短期冲击不可忽视。此外，从全球产业链视角看，印度竞争力最强的IT咨询及服务业、农化和仿制药将受到停工停产的影响，对全球的外溢负面冲击或将日渐显现。