宏观调控对地方经济的影响

中金公司研究部对马鞍山、安庆、桐城进行调研，重点了解宏观调控和结构调整对企业以及地方经济的影响。主要发现如下： 经济增长放缓，但固定资产投资仍保持较快增速。受货币紧缩以及节能减排影响，工业增长减慢。但由于前两年大量开工的项目尚在建设，加上保障房建设提速，以及皖江城市带承接产业转移的地方性政策影响，固定资产增速仍然较快。 企业面临劳动力成本上升压力。首先，农村劳动力实际转移程度高于城镇化率程度，目前转移速度已有放缓迹象；其次，由于人口年龄结构变化，就业人口增长出现放缓趋势。应对劳动力市场变化，企业一方面提高工资吸引工人，过去几年平均工资增速20%；同时通过机器替代人力，提高劳动生产率，应对人工成本上涨。 中小企业面临资金紧张和融资成本上升的压力。货币条件趋紧背景下，中小企业前两年受宽松政策影响增加的资金需求难以满足。紧缩的货币条件推高民间借贷利率，导致中小企业融资成本上升。地方金融市场的反应是大力发展担保公司和小额贷款公司，银行积极发展表外业务和理财产品。企业通过股权融资拓宽获得资金支持的渠道。 地方政府在承接产业转移和调动资源上发挥主导作用。宏观政策紧缩的背景下，地方政府仍然主动扩张，在土地、资金和政策上为当地经济尽可能争取更多资源。 房地产调控对商品房市场构成明显压力。限贷政策和保障房政策对商品房市场造成直接和间接的冲击，但由于前两年扩张拿地，房地产投资增长仍然较快，未来一年多商品房供给压力可能持续。今年上半年土地出让大幅下降，可能导致未来地方政府主导的基建投资放缓。