中国7月宏观数据显示经济增长平稳放缓

增长平稳放缓，但硬着陆风险小。7月工业生产增速较6月回落，但仍高于4月和5月水平；消费增速受汽车和商品房销售拖累小幅下滑，但新个税方案9月开始执行，有望带动消费反弹；投资累计同比增速放缓，环比从6月的负增长反弹；融资难抑制投资增速，但保障房建设和产业转移则分别支撑了房地产投资和制造业投资，下半年投资增速存在上行风险。 食品价格，尤其猪肉价格上涨，推升7月CPI超预期。历史数据显示8月食品价格呈较强季节性上涨，但今年7月中下旬以来主要食品价格出现回落或涨幅趋缓，猪肉价格也小幅下跌，8月食品价格急升可能性小，有助于实现CPI同比在7月见顶的预期。 国际经济形势的不确定性引领政策进入观察期，加息暂缓；但政策紧缩的基调不会放松。未来政策将是一致性和灵活性的结合：控通胀仍是首要任务，房地产调控力度仍将持续，但可能针对局部领域进行“定向宽松”和政策微调。