希腊虽然暂获喘息，前路依旧关山险阻

希腊国会分别于上周三和周四通过了关键的财政紧缩计划和私有化法案，不仅使希腊周六顺利获得了欧盟/IMF第五笔援助贷款，更有助于获得一个改进版的资金援助方案。市场初步反应是“松了一口气”，PIGS股市上涨，国债收益率和CDS下降，欧元兑美元汇率上扬。 然而希腊债务危机的前途依然困难重重，眼前两个最大的难点就是：怎么实施债务展期与私有化。针对债务展期，法国银行提出一种方案，该方案的优点是，可能实现多赢，债权人可能获得高于历史上违约事件的平均回收率，债务人也可能大幅减轻眼下的债务负担。但问题是，目前尚不清楚非银行投资者和其他国家的银行是否支持该方案，以及能否通过评级机构的非违约检验。此外，德国银行和保险公司上周同意对2014年到期的至少20亿欧元希腊债券予以展期。 所以希腊债务危机的前景不甚明朗，这构成了目前世界经济的最大不确定性。希腊危机有多大传染性，关键在于对欧洲银行稳健性的判断。从上周美联储同意延长与欧洲主要央行所签订的临时货币互换工具方案，以及瑞士央行最近明确强调了该国两大银行的信用与市场风险来看，欧洲银行的稳健性仍然存在较大隐忧。