2009年泰国养老公积基金走势：资产净额增长可能创7年新低

泰国养老公积基金和国际上的Pillar III体系一样，是一种自愿储蓄体系，产生于雇主与员工的自愿行为，目的是在员工退休、辞职或身故时为其提供保障，同时也有助于留住员工并促使其提高工作效率。 截至2009年3月31日，泰国养老公积基金会员多达2,061,400人，比去年同期增加了103，596人；设立养老公积基金的雇主达10,028家，比去年同期增加了981家，养老公积基金基金共519只。目前养老公积基金的投资组合中超过70%为债券，其次为银行储蓄存款和股票。截至2009年3月31日泰国养老公积基金资产净额（NAV）已达4,713.3588亿泰铢，同比增长4.00%，增幅比往年放缓，其重要原因是泰国股市指数比去年大幅下跌44%。 泰华农民研究中心预期，2009年泰国养老公积基金资产净额将持续增长，原因是养老公积基金投资政策比较稳健保守，注重投资于稳定度高的资产，如政府债券、国库券、财政部担保的票据或银行储蓄。不过，当前全球和泰国经济低迷，尚未出现明显复苏的迹象，可能导致2009年养老公积基金投资出现七年来的最低增幅*。上述风险因素对养老公积基金的各个方面都造成影响。 投资方面，债券市场投资可能面临来自年底前通货膨胀走高和政府债券发行量增加的压力，造成债券收益率上升而债券价格下跌，同时股票市场投资仍将受到经济和政治负面因素的拖累。此外，根据政策利率的走势推测存款利率仍将处于低水平。尽管基金经理可调整投资管理策略来减少来自投资环境变化的部分影响，上述因素都将对养老公积基金资产净额的增长造成不利影响。 会员数量方面，由于受到世界经济危机的冲击，泰国失业飙升，新员工招聘多被暂缓，导致养老公积基金会员人数及净资产额的增长放缓。泰华农民研究中心预测，2009年养老公积基金会员数量增幅可能低于7-8%的七年平均值。 雇主及缴款方面，由于经济萎缩和政局不稳定给企业部门造成冲击，导致企业收入减少，部分雇主考虑调低养老公积基金的缴款以降低公司的成本。 泰华农民研究中心认为，有关各方应该做好准备，应对经济衰退和政局不稳定对2009年养老公积基金收益产生影响的风险，包括养老公积基金会员或员工可能要求行使权利与基金管理公司就延长养老公积基金的期限（可能超过一年）达成协议，待投资状况好转后再赎回基金，甚至施加压力要求改变投资政策使之更加灵活。与此同时，虽然目前政府部门在养老公积基金体系的监管上发挥作用，如促进基金管理公司在养老公积基金管理上进行竞争，支持扩大员工的投资选择权等等，但由于养老公积基金会员还缺乏对投资选择重要性以及养老公积基金管理方式的理解，政府部门应该加强宣传引导，广泛披露信息，使养老公积基金会员理解投资政策的重要性，鼓励基金管理公司在养老公积基金管理上进行竞争，鼓励会员根据自身可承受的风险和期待的收益，把养老公积基金转往业绩和各种条件更好的基金管理公司。 *养老公积基金经营收益率信息始自2002年。