泰国央行降息至1.25%，应对经济下降周期风险

2009年4月8日下午泰国银行货币政策委员会通过决议，将1日期政府公债回购利率（政策利率）调低0.25%，从1.50%降至1.25%。泰华农民研究中心对此次泰国银行货币政策委员会的会议结果评论如下： • 会议后的声明显示，导致主要经济体和本地区国家的经济持续放缓的全球金融危机对泰国出口业的影响仍令人担忧，同时民间需求也不断减弱。不过，政府各种经济刺激措施所产生的开支在一定程度上将有利于弥补民间需求的下降。泰国银行货币政策委员会还指出，今后泰国经济仍将面临着风险，同时核心通货膨胀率及通货膨胀率也趋于下降，此将有助于实施更宽松的货币政策以稳定经济和刺激经济复苏。 泰华农民研究中心估计，在全世界经济趋向进一步衰退的情况下，为复苏正受到国内消费疲弱困扰的泰国经济，必须密切关注导致上述状况的失业、民间信心减弱以及政局稳定性等问题。泰国经济出现的下降周期风险以及2009年上半年通货膨胀率仍将趋向持续负增长的因素，将对未来泰国银行的货币政策取向有着重要作用。 虽然调低利率将有助于减少资金成本负担和有利于私营企业的经营，但泰华农民研究中心认为，泰国银行的宽松货币政策可能仅对经济体系产生有限的传导作用，因为泰国银行的宽松货币工具仍须主要通过商业银行体系的渠道来予以落实。不过，在国内外经济萧条状况下，企业趋向持续降低产能的因素将制约商业银行信贷业务的扩展，同时仍处于高水平的客户信贷风险可能导致商业银行对放贷更加小心谨慎。此外，若出现商业银行的利率比泰国央行政策利率提前降至最低水平的情况，将使未来泰国银行调低政策利率的举措无法对商业银行的利率产生充分的传导作用。目前商业银行的高资金流动性已将其利率压低至非常低的水平，且大部分商业银行的长期存款利率已低于政策利率，同时活期储蓄存款利率已接近零。正在下探最低位的存贷款利率，在其他储蓄渠道提供的收益率高于存款利率的情况下，将使商业银行面临更复杂的流动性管理挑战。