美国金融危机对泰国金融业的影响

　　仅在9月一个月时间里，就发生了多起凸显美国金融危机风险的事件，如美国多家大型金融机构宣布破产、宣布出售资产或不得不接受美国政府的紧急资金救援。 　　尽管2008年9月19日美国政府宣布将对金融业提供数额高达7,000亿美元的紧急救援计划，但是由于上述救援计划还需要获得美国国会的批准，且其效果也需要时间证明。泰华农民研究中心预测，美国经济及其金融危机还需要至少6个月的时间才会跌至最低点，然后才能开始回升。为此今后6个月时间里，世界资本市场和金融市场的收益率、汇率以及股市指数都可能随着美国发布的经济指数和金融业消息而波动，且美国失业率还可能继续上升，以及美国房地产价格和经济指数仍将持续放缓。这一切将不可避免地对泰国造成影响，除了导致泰国资本市场和金融市场出现动荡外，趋向放缓的世界经济也将导致泰国出口在明年放缓增长。与此同时，还将在融资、外国对泰国投资、泰国对外国投资、金融业、金融系统流通性等方面对泰国产生如下影响和风险。 　　在外国筹资将更加困难。影响世界金融机构和投资者信心的泰国政局问题和美国金融危机已导致泰国在国外的筹资成本持续上升。若此次美国金融危机仍持续的话，将影响泰国政府到外国筹资的计划和民间部门借入的外国贷款，导致他们更多地在国内筹资，2005-2007年间，泰国每年平均从国外借入140亿美元（5,200亿泰铢）的贷款。 　　对泰国债券市场的影响有限，但债券收益率将随美国的收益率变动而起伏。由于外国投资者在泰国债券市场的投资额仅占泰国债券市场总额的1.7%，其影响将是有限的。尽管政府2009财年预算赤字增至2,495亿泰铢和计划的刺激经济措施将有利于推升泰国公债的收益率，但泰国债券市场的收益率将随美国的收益率变动而起伏，以及受到世界利率水平趋向下降和通货膨胀率将明显放缓的不利影响，将成为民间部门在今年剩下时间里和明年在制定经营计划和筹资计划时的障碍。 　　仍须密切关注由美国金融危机造成的资金流动性风险。自2007年第3季度美国发生次贷危机以来，泰国股市出现了几次抛售股票的情况，部分原因是遭受资金问题的外国金融机构将资金抽回其国内以弥补损失。若美国的救援资金能以不太低的价格成功收购问题资产的话，金融机构和金融公司将能拥有一定的资金流动性，可降低在包括泰国在内的世界各地市场上出售变现资产的必要性，从而能在一定程度上缓解世界金融市场和货币市场的资金压力。此外，受美国金融危机和泰国政局问题的影响，流入泰国的外国直接投资将趋向放缓。 　　对泰国商业银行的影响有限。分析泰国商业银行的外国投资后可发现，其外币资产投资在投资总额中占有约10%的比重，在整个商业银行系统的资产总额中仅占有约0.19%的比重，且大部分外币资产投资是外国政府担保或较稳健的票据投资。不过，仍须关注泰国金融机构、金融公司、基金管理公司甚至大型私营公司的金融产品投资如远期外汇合约，以及泰国金融机构放贷给这些外国金融机构持股的公司，因为这些相关的外国金融机构/公司都会受到金融危机的影响。 　　不过，也存在着可减轻对泰国影响的担忧的有利要素，即泰国政府应做好了应对各种不稳定状况的准备，尤其是有能力通过泰国银行的流动性管理工具来监控和保持泰国金融机构的稳定性，以及泰国银行和其他有关部门对金融机构和金融公司的密切监控使其能及早获悉发生问题的可能性。值得关注的是，这次美国金融危机引起的动荡与1997年金融危机的情况不同，因为这次危机的根源不是来自泰国的基本面因素，泰国仅是受到因美国金融机构危机引发的资金转移影响。 　　泰华农民研究中心认为，在世界金融和经济的风险日益加剧的情况下，通过财政措施和货币措施来管理维持金融与经济体系的稳定性仍是非常重要的。在目前经济放缓情况下仍有必要采取扩张性的财政政策，同时实施旨在维持足够的资金流动性和稳定汇率的货币政策也是至关重要的，预计在世界经济局势获得缓解后，泰国经济增长将能恢复并接近原来的水平。