空客困境引发EADS资本变化,一些国家欲收购其股份

欧洲航空防务集团（EADS）是由法国航空工业集团与法国马塔拉、德国DASA及西班牙CASA于2000年7月联合组建的大型航空工业集团公司。其业务范围涵盖民用客机、直升机、空间、卫星和远程通讯并生产军用飞机和制导武器等。EADS公司是西欧科技含量最高的企业之一，是世界航空防务领域的领先企业，空中客车公司是其子公司之一, EADS公司在其中占有80%的股份。就是因为空客出现了问题，EADS受到了牵连和影响。

 

一、空客因A380客机不能按时交货而遭遇困难

 

空客公司6月13日发表声明，因技术原因，明年交货的A380客机将从原计划的20架减少至9架。预计2008年将比原计划的35架减少5至9架，2009年则比原计划的45架减少5架。EADS公司宣布，空客公司从2007年至2010年只能生产84架A380客机，比原计划减少75架。与此同时，空客的合作伙伴、配件供应商等的业务也受到了巨大的冲击。目前全球已有16家航空公司订购了159 架A380 。因其不能批量生产而导致交货日期一再延迟，引起很多下了巨额订单的各国航空公司的不满，不少客户提出了巨额索赔。阿联酋迪拜国家航空公司是目前A380最大的和最重要的客户，在空客公司总共订了43架（每架价值3亿美元）飞机。根据合同，空中客车公司目前应先交付10架A380货运飞机，而现在交货期要推迟两年。阿联酋航空公司已经向空客提出2.23亿美元的索赔要求。美国Fedex公司原预订了10架A380飞机，因空客不能按时交货，最近已经取消了订单。澳大利亚航空公司、印度翠鸟航空等也提出巨额索赔要求。一些航空公司除要求索赔外,并转而订购波音飞机。新加坡航空公司除正在进行索赔外，已转订购了20架波音787_9客机。受空客牵连，EADS公司战略可信度遭受质疑,股价暴跌。6月14日巴黎股市开始抛售EADS股票，股价一度下跌34.11%，收盘时虽略有回升，但与前日的股价相去甚远。

 

2006年9月29日，EADS公司董事会和监事会举行会议，商讨如何弥补A380带来的财政损失。他们发现，A380技术问题层出不穷。解决这些问题需要大量资金和时间，损失目前无法估量。2006年1-9月份，EADS公司销售额为275亿欧元，利润很低，仅为8.48亿欧元。

 

针对空客出现的问题德法看法各有不同，对应承担责任也各执一词。法国人认为，问题主要出在德国的汉堡工厂，而不是在法国，大股东德国戴姆勒-克莱斯勒公司应该负主要责任。该公司采取的节约措施太严厉，以至于在汉堡的航空子公司Dasa缺乏足够的专业技术人员和专有技术诀窍，导致A380问题不断。而德国人则认为，他们的法国邻居总是要求太高。

 

二、德国戴姆勒-克莱斯勒公司准备出让股份

 

A380项目的困境不仅给空客公司造成了经济损失，而且也引发了其母公司EADS的资本变化。EADSd目前的股份构成是：德国戴姆勒-克莱斯勒公司为22.5%；法国政府为15.0%；法国Lagardere公司为7.5%；法国国有银行2.3%；西班牙为5.5%；俄罗斯国有银行为5.0%；其它散股为42.2%。德国戴姆勒-克莱斯勒公司原来在EADS公司持股30%，是最大股东，并使德国在EADS公司占有主要领导地位。后来该公司通过证券交易所出售了7.5%的股份，所持股份下降到现在的22.5%。最近，德国戴姆勒-克莱斯勒公司新总裁Dieter Zetsche上台之后，想把德国戴姆勒-克莱斯勒公司变成一个纯粹的汽车公司。该公司计划，继续出让7.5%的股份，让所持股份下降到15%。这样一来，法、德两国在EADS公司中持有的股份便将失去平衡。

 

三、德法两国政府争夺EADS公司的控制权

   

　　EADS公司慢慢的进入了一种僵局，德法两国政府领导人都想扩大对该公司的影响力。最近，法国政府在EADS公司又增加了2.5%的股份，这以前是由法国私人公司Lagardere持有，现已转入法国Caisse des Depots国有银行手中。法国政府仍明确表示，希望继续增加所持EADS公司股份。

 

　　德国戴姆勒-克莱斯勒公司新总裁Dieter Zetsche上台之后计划总共从EADS公司撤走15%的股份的消息一出，便引起德国政府的不安，德国总理默克尔表示要和Dieter Zetsche讨论此事。德国政府非常担心，一旦其它国家在EADS公司和空中客车公司占有主导地位，德国将面临尴尬处境，这是德国政府根本不想看到的结局。更何况空客在欧洲16个制造厂中有10个在德国，与德国利益密切相关。德国国防部是该公司在欧洲的最大的客户之一，德国政府希望能参股其中，但这在德国各界引起了广泛的争议。据10月18日商报消息，德国工业联合会主席Juergen Thumann表示，德国工业界欢迎德国复兴信贷银行暂时收购EADS公司的股份，以确保德国和法国一样在EADS公司持有同等股份（22.5%），对该公司继续拥有领导权。德国戴姆勒-克莱斯勒公司表示在出售EADS公司股份时，他们会和德国政府保持协调一致。但是，这并不意味着一定要把股份卖给德国政府。EADS公司的德方高级管理人员担心德国政府对EADS公司插手太深。有人认为，根据以往的经验，政府插手太深，企业难以管理。

 

　　EADS公司德方总裁Thomas Enders非常欢迎私人公司购买EADS公司的股份，但随着空客公司遇到的问题不断涌现，在德国工业界无人对这些股份感兴趣，德国的私人公司怕担风险，不敢冒然介入。　

 

　　目前，德国大联合政府秘密地达成了一致意见，戴姆勒-克莱斯勒公司不可以将股份卖给不知名的投资商和外国的投资商。德国政府将考虑，由德国复兴信贷银行暂时先接管这些股份。据德国《商报》消息，11月3日，德国总理默克尔会见了EADS公司的两个总裁Thomas Enders博士先生（德方代表）和Louis Gallois先生（法方代表），德法双方的代表都表示愿意接受德国政府提出的方案，由德国银行财团来购买EADS公司的股份。德意志银行总裁Josef Ackermann,商业银行总裁Peter Mueller,德国高盛公司总裁Dibelius都向德国总理默克尔表示，愿意考虑收购EADS公司的股份。但是，到目前为此，这些银行财团以何种方式来收购EADS公司的股份还不清楚。11月中旬，德国总理默克尔将和德国戴姆勒-克莱斯勒公司就此事进一步进行商讨，并做出最后决定。

 

四、俄罗斯和阿联酋也想插手EADS公司

 

引入注目的是，在这场角力中，还出现了俄罗斯的影子。2006年10月初，俄罗斯外贸银行买下了EADS公司5%的上市股份，成为EADS最大的非核心股东。俄罗斯明确表示，希望且愿意在EADS公司中占有较大的股份。俄罗斯总统普京指，这纯粹是一种金融投资。但是，早在冷战时期，军工企业就是是苏联间谍们主攻的对象，而现在，一个俄罗斯国有企业居然参股其中，已引起有关方面的注意。从长远的角度来看，投资EADS公司是否有它的重要战略意义，俄罗斯在欧洲投资方面对一些有发展前景的欧洲企业为何下手如此之快，值得我们关注。

 

西班牙政府也想把其在EADS公司增加自己所持股份从5%提高到10%。　

   

　　另据11月9日德国《金融时报》消息，阿拉伯联合酋长国也有意参股EADS公司。迪拜国际资本国家基金会（Der staatlicher Fond Dubai International Capital）主席Sameer Al-Ansari表示，空中客车出现了问题，其股价已跌入了低谷，是适时进入的好机会，他们将考虑收购EADS的股份。11月11日，该基金会的企业代表已开会讨论收购EADS公司股份事宜，唯收购时间未定。EADS公司的财务董事Hans Peter Ring也应邀出席该会议。

 

五、中国与EADS公司的合作关系

   

　　中国无论是过去、现在，还是将来都是空中客车公司最重要和最大的客户之一。中国和法国、德国都有良好的关系，并与EADS公司有良好合作的历史。EADS公司一直把中国视为最重要的合作伙伴之一。1999年中国航空工业第二集团公司的企业与EADS公司签有合作协议，其中包括我国西安和沈阳飞机制造集团公司参与的A320的相关零件生产等重要合作项目。目前中方已正式向空客公司交付了A319机翼翼盒装配型架。截止目前，全国共有6 家中国航空工业企业为空客制造各种飞机部件，如机翼部件、应急门、单通道飞机的客仓门以及单通道飞机的机头部件等。根据空客公布的最新数据，全球正在运营的4400多架空客飞机中，有一半安装了中国生产的零部件。中国还参与了与EADS公司前牵头的在欧洲伽利略卫星导航系统项目。目前，空客公司在我国哈尔滨和天津分别建立了直升飞机制造厂和A320组装厂。EADS公司似乎还有将汉堡生产基地转移到中国的想法。鉴于EADS公司在华项目进行得如此顺风顺水，而其在本土的运作又遭遇困境，我应充分把握此时机，进一步加强与EADS公司的合作，更多引进其生产项目，甚至在适当时机参股该公司。

 

六、我参股EADS公司的机遇和风险

   

　　1、参股EADS公司的好处有：

1）EADS公司既是西欧科技含量最高的企业之一，也是重要的军工企业, 还是目前世界上唯一可与美国波音公司抗衡的跨国航空工业企业集团，对于持有股份的国家来说，在引进先进技术，发展相关产业、巩固国防等方面都有好处;　

2）EADS公司目前虽然遇到的困难很大，但主要是财政上和技术上的一些问题，尚不存在破产和解体等问题。只要资金到位，管理理顺，使其元气和信誉得到恢复，保证按时交货，订单还会接连不断。谁占大股，谁就能掌控这家公司，谁就将从中获益; 尤其是目前股价如此之低，不失为投资的好机会。

 

2、参股EADS公司的主要风险是：

1）A380不仅存在着不断出现的技术问题，而且由于推迟交货而产生的损失数达亿欧元。股价可能还要下跌，如现在参股可能无收益，何时才有较大利润难以预料。从这个角度看，收购EADS的股份是有一定风险的;

2）仅拥有最多7.5%的股份的小股东在该公司中能有多大的发言权，能否对该公司的发展战略和飞机售价产生影响，目前尚不清楚。

 

以上情况和观点仅供参考。