贸发会议2006年贸易与发展报告概述（一）

世界经济增长强劲，但更加失衡 2005 年，世界经济产出的扩张态势依然强劲，预期将保持其速度，预计2006 年国内生产总值增长率为3.6%。尽管石油和工业原材料价格居高不下，并有采取更为限制性的货币政策的趋势，但发达国家的产出仍可能继续增长，增长率达2.5-3%。迄今为止，金融市场的动荡并未对全球经济增长产生明显的负面影响，但是经济增长放缓的风险显然要高于上一年度。包括许多最贫穷国家在内的发展中国家得益于对初级商品持续的强劲需求和日益攀升的价格，但是对于其中一些国家来说，这也意味着需要为进口石油和其他原材料支付更多的费用。另一方面，世界经济存在着严重的失衡，意味着在评估今后数年的前景时需要谨慎，因为失衡的纠正可能会对发展中国家产生很大的影响。发展中国家以强劲的投资态势和平均约为6%的总增长率为全球经济的快速增长做出了贡献，其中中国和印度经济的快速增长所做出的贡献尤为突出。同样也值得注意的是，许多非洲国家都保持了高增长率。该地区的经济增长自2003 年以来每年持续加速，对撒哈拉以南非洲区域2006 年大约6%年增长率的预测显示出该区域非凡的经济表现。 新兴市场经济国家的地位得到加强 近年来，出现了股票、商品和货币市场越来越不稳定以及短期资本流出一些新兴市场的迹象，而这正是以往导致金融危机的一些诱因。美元极度疲软，国际投资者面对持续的全球失衡状况和日益攀升的利率，显得焦虑不安。一些发展中国家经历了股票市场价格暴跌的情况，而与美元、欧元和日元以及挂靠这些货币的其他货币相比，一些新兴市场国家的货币币值显著下跌。但是这一动荡局面仅限于一些经常项目赤字较高的地区和国家。没有多少证据可以表明，正在出现可以与大约10年前亚洲和拉丁美洲金融危机相似的重大金融危机。 与在过去的20 年里发生重大金融危机时相比，大多数新兴市场经济国家现在已不再是那么脆弱不堪了。2005 年，东南亚国家的经常项目出现了大量盈余，而拉丁美洲的经常项目从总体上讲也出现了盈余。在亚洲和拉丁美洲的金融危机之后，越来越多的发展中国家寻求采取相似的调整策略，其中包括将汇率稳定在相当低的水平，保持相当大的经常项目盈余和大量增加美元储备等。虽然这一做法并非令人十分满意，但是从许多方面来讲，这是发展中国家成功应对困扰当今世界经济秩序的系统缺陷的唯一可行办法。当今世界经济秩序的特点就是盈余国与逆差国之间的义务不对称。 在放宽金融系统和资本帐户限制之后，一些发展中国家近期经历了货币危机。因此，采用降低币值加干预的战略在这些国家十分盛行也就不足为奇了。在认识到把依赖国外储蓄作为可持续发展战略难以奏效之后，越来越多的发展中国家转向采用一种以贸易盈余作为投资和增长引擎的替代战略。这一战略要求它们维护其在金融危机后处于具有竞争力的战略有利地位。但是只有在全球经济中至少有一个国家愿意保持经常项目赤字的情况下，这一战略才能奏效。 解决失衡问题 此时此刻，正是由于美国宏观经济管理的灵活性和实用性，全球经济秩序中的系统缺陷迄今为止才没有导致出现全球通货紧缩，而“仅仅”是造成了这些失衡问题。然而存在着这样一种风险，即美国可能会由于担当全球经济增长引擎的时间过久而变得不堪重负。到目前为止，美国一直可以忽视其外部的失衡问题，因为这与保持全员就业和价格稳定的做法并没有严重的冲突，但是发生冲突的可能性正在增加。而且，包括金融市场参与者在内的越来越多的人士都对失衡仍在继续扩大感到担忧。在今后的10 年，美国的个人储蓄率不太可能再减少5个百分点，也不太可能允许公共预算占国内生产总值的百分比再降低6 个百分点。假若如此，世界经济也许很快就会失去在过去15 年里推动其增长的动力了。存在着美元进一步贬值的前景，因为这有助于美国恢复竞争力和重新平衡国外收支账户。但是美国进口显著放缓所造成的影响将会在世界经济中产生扩散效应和放大效应，正如其积极影响在这些年所起的作用一样。这可能很容易就终止发展中国家近年来在发展进程和减贫方面所取得的势头，而且这也并非由于发展中国家的过错。 尽管一些发展中国家拥有大量的盈余，但造成美国的全球负担越来越难以控制的主要原因是，其他一些重要的工业化国家加大了美国的全球负担，而不是发挥辅助作用。日本和德国拥有巨大的对外盈余，近年来其竞争地位显著提高，实现美国所需的竞争力优势现在主要应该来自这两个国家的消费。如果日德两个经济体长久以来一直疲软的需求变得更为活跃，那么这一进程将会极大地加快。 中国在全球失衡良性调整方面所起的作用不同于日本和德国。自1990 年代初以来，中国的国内需求及其进口增长十分强劲，因此中国在带动和维持发展中国家增长势头方面发挥着至关重要的作用，这一进程绝对不应被中断。因此，人民币升值应当持续渐进，而不应突然升值，要适当考虑到区域影响。与中国相似，石油产生国只是在近期才开始在解决失衡方面发挥重要作用。如果石油价格居高不下，石油产生国可以通过扩大内需和加大旨在促使经济多样化的社会投资和实物投资，为全球失衡的良性调整做出贡献。 关键的是，解决全球失衡所需要的是一种负责任的多边努力，而不是对发展中世界施压。采取协调有序的国际宏观经济办法，较贫穷国家会有更多的机会，巩固其近年来在增长绩效方面所取得的成果。如果不采取这样一种办法，发展中国家则应维护其战略上有利的竞争地位，利用有利的总体环境争取更多地投资，减少外债。