欧洲央行或加快降息步伐 全球货币政策宽松周期要来了？

欧洲中央银行9月货币政策会议再次宣布降息，符合市场预期。分析人士指出，尽管欧洲央行仍坚持不承诺未来的利率路径，但不排除经济进一步疲软可能会加快欧元区明年下调利率的步伐。

坚持审慎降息态度

新华社报道，欧洲央行理事会决策者12日一致决定将隔夜存款利率下调25个基点。这样的降息幅度是投资者此前普遍意料之中的。

9月的欧洲央行货币政策决定特别之处在于，该央行开始实施新的政策操作框架，正式明显缩小央行针对商业银行的短期存贷款的利差，即将主要再融资利率与隔夜存款利率之间的利差设定为15个基点，而此前这一利差为50个基点。

专家们指出，在欧洲央行逐步缩减资产负债表的背景下，人们一直担心资本市场可能会出现流动性瓶颈。新的操作策略旨在通过降低短期贷款利率，让银行更容易获得流动性。由于相关政策调整早在3月份就已经对外宣布，对资本市场的影响已提前消化。

从欧洲央行最新的声明来看，尽管理事会对在2025年年底前实现2%的通胀目标信心进一步增强，但仍坚持未来不承诺利率路径的审慎降息态度。欧洲央行行长拉加德也拒绝对未来利率前景发表意见。

下一次降息为何时？专家们意见不一

对于欧洲央行接下来的利率调整节奏，投行专家明显存在分歧。来自汉斯·伯克勒基金会 (Hans Böckler Foundation）的西尔克·托伯（Silke Tober）预计，欧洲央行会在年内再下调两次利率。

德国商业银行则认为，欧洲央行仍担心服务业价格上涨带来的新的通胀风险，因此下一次利率下调应该要到12月才能进行。

资产管理公司HQ Trust首席经济学家迈克尔·海斯（Michael Heise）则认为，明年利率路径不会像金融市场目前预期的那样大幅下降。欧洲央行已经多次强调需要坚持审慎的原则。

瑞银集团（UBS）首席财富管理经济学家保罗·多诺万（Paul Donovan）指出，市场可能过度解读了新公布的个别数据，而央行更多地关注中期趋势。

荷兰国际集团ING宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基（Carsten Brzeski）评论称，鉴于仍然存在很大的不确定性，欧洲央行下一次降息很可能在做出新的宏观预测的12月，而不是10月。展望未来，美国经济走软及其对欧元区的影响可能是欧洲央行加快降息步伐的触发因素。

顽固通胀风险未消

北京《新京报》报道，欧盟统计局近日公布的初步统计数据显示，受能源价格下降影响，欧元区8月通胀率按年率计算为2.2%，低于7月的2.6%，为2021年7月以来最低水平。

但剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率在8月份仍保持在2.8%的高位，表现出较强的黏性，后续欧元区通胀能否稳定下降存在一定的不确定性。

另外，当前欧元区的工资仍处于上升通道，导致欧元区仍面临可能会发生通胀螺旋式攀升的压力，欧洲央行对此一直比较关注。

从欧洲央行发布的最新经济预测来看，该央行小幅上调了对今明两年欧元区核心通胀发展的预期。

市场人士认为，欧洲央行希望降低利率以促进欧元区经济复苏。欧洲央行在利率决议中指出，欧元区经济活动仍然承压，私人部门的消费和投资需求偏弱。

或推动全球降息潮

今年以来，全球央行正相继转向降息。在发达经济体中，英国于8月宣布4年零5个月以来的首次降息，加拿大9月初连续3次下调基准利率。新兴市场中的部分国家近期也下调了利率。

欧洲央行原行长特里谢近日在第六届外滩金融峰会上指出，欧洲央行正处于降低利率的阶段，但欧洲经济形势比美国更为复杂，经济面临更多的挑战。欧洲央行在政策制定上仍将保持灵活性，以应对复杂的经济环境。

美联储原副主席科恩表示，美联储即将从紧缩货币政策转向宽松货币政策。为了实现经济“软着陆”，美联储将逐渐退出紧缩的货币政策，开始降息，但具体的政策路径尚不明朗。