经济陷入衰退 喀麦隆主权信用风险上升

受新冠疫情冲击，国际油价暴跌，喀麦隆石油收入急剧下降，非石油收入也因国外需求萎缩而大幅下降，经常账户逆差扩大，流动性风险显著上升。近期国际信用评级机构标普将喀麦隆长期外币信用评级由B下调至B-，惠誉维持评级B不变，将展望下调至负面，喀麦隆主权信用风险有所上升。 

国际评级机构下调喀麦隆主权信用评级。受新冠疫情冲击，国际油价大幅下跌，喀麦隆石油收入急剧下降，加之国际货币基金组织的长期信贷以及7.5亿美元的欧洲债券将于2022-2035年到期，喀麦隆中长期流动性风险不断增加。2020年4月10日，国际信用评级机构标普将喀麦隆长期外币信用评级由B下调至B-，展望仍为稳定；4月22日，惠誉维持喀麦隆长期外币信用评级B不变，但将展望从稳定下调至负面。 

喀麦隆经济陷入衰退。2016年以来，喀麦隆实际GDP增速一直保持在4%左右。2020年新冠疫情全球大爆发以来，喀麦隆采取的一系列限制措施有效遏制了病毒传播，但也在一程度上削弱了旅游、建筑、运输以及贸易部门的活动，打击了消费者和企业的信心。国际油价走弱以及索纳拉炼油厂活动的停滞，使石油行业面临较大负面冲击。据EIU预测，2020年喀麦隆实际GDP增速将从2019年的3.7%降至-3.0%。 

经常账户逆差扩大。喀麦隆经常账户长期赤字，2019年经常账户逆差占GDP比重4.4%。2020年喀麦隆政府预算中，石油收入为443亿南非兰特，据IHS Markit预测，受国际油价大幅下跌影响，喀实际石油收入将减少近50%。另据标普分析，喀非石油收入也因中国和欧元区需求的萎缩而大幅下降，预计2020年喀麦隆经常账户赤字占GDP比重将达到7.6%，较2019年上升3.2个百分点。2020年国际储备将较去年减少14.4亿美元，至20亿美元，可满足3.2个月的进口用汇，仍保持在较为合理的水平。 

财政支出增加，财政压力上升。自2017年以来，喀麦隆政府在国际货币基金组织的延长信贷计划下，积极整顿财政，同时得益于国际油价稳步上涨，财政状况得到显著改善，2019年财政余额占GDP比重为4.3%。随着抗疫医疗支出的增加，加之博科圣地组织等长期恐怖主义威胁所带来的安全挑战和支出需求，以及英语区政治局势持续紧张对政府税收的损害，喀麦隆财政状况恐将进一步恶化。惠誉预计，2020年喀麦隆财政赤字占GDP的比重将升至5.3%。尽管5月4日，国际货币基金组织根据快速信贷安排（RCF）向喀麦隆提供了2.26亿美元的紧急财政支持，但目前来看喀仍需要更多的外部援助以缓解国际收支压力。